Альтернатива: лизинг или кредит?

АЛЬТЕРНАТИВА: ЛИЗИНГ ИЛИ КРЕДИТ?

Традиционно арендаторы сравнивают лизинг с кредитом на покупку того же имущества. Это сравнение обусловлено определенной схожестью двух финансовых инструментов. При формулировании выводов о приемлемости лизинга относительно займа, в лучшем случае делается оговорка «при прочих равных условиях». В рамках этой статьи разберем основные преимущества лизинга.

Важнейшим условием для проведения сравнения является сохранение соответствия лизинга прямому кредитованию. Кредитная структура лизингового проекта состоит из двух взаимосвязанных частей - кредита лизингодателю и непосредственно лизинга арендатору. Лизингодатель, выставляя арендные платежи против требований кредиторов, фактически является финансовым посредником. Реальным заемщиком при лизинге является арендатор. Именно он будет использовать приобретаемые активы в производственных целях, для образования денежных потоков, чтобы выплатить долг по займу. Главным отличием лизинговой схемы финансирования от прямого кредитования является наличие финансового посредника между банком и конечным заемщиком (арендатором), однако общепринятая практика кредитования здесь полностью сохраняется. При этом усложняется анализ проекта, поскольку приходится учитывать интересы как лизингодателя (заемщика банка), так и арендатора (конечного заемщика). Сохранение достигнутого соответствия между лизингом и альтернативным ему займом является основой сравнения.

Качественные характеристики лизинга представляются в виде некоторых преимуществ. Например:

- лизинг, как правило, не требует гарантий на сумму инвестиций со стороны арендатора, поскольку такой гарантией выступает само оборудование, собственником которого является лизинговая компания;

- лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект; как правило необходимо представить лишь 20 %-30 % от стоимости предмета лизинга в качестве аванса;

- лизингополучатель сам выбирает предмет лизинга.

Качественные характеристики лизинга могут иметь решающее значение для принятия инвестиционного решения. Методы оценки инвестиций, построенные на применении метода дисконтирования, позволяют выполнить количественный расчет.