|
|
|
Источник: Делового еженедельника «Бизнес&Власть» (www.and.kz)
29.12.2008 Денежные реки, облигационные берега Госфонд «Самрук-Казына» планирует привлечь на внутреннем рынке свыше 900 млрд. тенге за счет выпуска облигаций. Некоторые опрошенные «&» эксперты опасаются, что инвесторы под эти бумаги не найдутся. В следующем году «Самрук-Казына» намерена заимствовать 480 млрд. тенге из Нацфонда и ровно столько же привлечь за счет размещения облигаций на KASE, сообщил глава фонда Кайрат Келимбетов на заседании правительства 23 декабря. «Нацбанком инициировано собрание совета по управлению Нацфондом, где в перечень разрешенных инструментов будут включены облигации Фонда национального благосостояния», - отметил он. По его информации, вопрос о займе из Нацфонда совет директоров «Самрук-Казыны» рассмотрит уже в начале января. Также, добавил г-н Келимбетов, госфонд прорабатывает вопрос о привлечении средств за счет продажи облигаций на KASE. «В соответствии с листинговыми требованиями KASE необходимо наличие аудированной финансовой отчетности за 2008 год, которая может быть готова только в июне 2009-го. В связи с этим выпуск облигаций на бирже не может быть осуществлен раньше августа 2009 года», - уточнил глава фонда. После прохождения процедур листинга на KASE, добавил он, госфонд выпустит облигации с фиксированным купоном 8% годовых и сроком погашения 15 лет. Опрошенные «&» профучастники рынка негативно восприняли решение гофонда. Как отметил руководитель аналитического центра УК «Асыл-инвест» Дамир Сейсебаев, «Самрук-Казына» сегодня буквально завалена разнообразными проектами по укреплению финансовой устойчивости страны. Такой аврал, по его мнению, не всегда позволяет фонду оптимально оценить размер требуемых средств. Эксперт предупреждает, что нынешнее черпание средств из Нацфонда имеет определенные риски, поскольку речь идет о больших деньгах. «Я считаю, что 480 млрд. тенге - это огромная сумма, которая может оказать лишнее давление на госфонд, отвечающий за обеспечение финансовой устойчивости в стране», - подчеркивает г-н Сейсебаев. При этом он опасается, что если доходность по облигациям «Самрук-Казыны» будет составлять те же 8%, что и в случае с размещением на фондовом рынке, то вложения Нацфонда не окупятся. Чтобы они окупились, продолжает эксперт, необходим процент, покрывающий уровень инфляции, плюс сверхпроцент. В то же время, говорит г-н Сейсебаев, бумаги, по которым обеспечен уровень доходности в 8%, могут стать привлекательным инструментом для других инвесторов - пенсионных фондов, поскольку решающую роль здесь играет не прибыль, а надежность вложений. «Риски дефолта по этим инструментам практически нулевые, ведь гарантом выступает государство», - отмечает он. Однако на этом список инвесторов, которых могли бы привлечь облигации «Самрук-Казыны», заканчивается, считает эксперт. По его словам, крупные институциональные игроки уже вывели свои деньги из Казахстана и держат их либо в еврооблигациях, либо в недвижимости за рубежом. «Бумаги госфонда не будут привлекательны и для многочисленного круга мелких инвесторов, которые, во-первых, смотрят на доходность, а во-вторых, не имеют возможности инвестировать большие объемы средств», - рассуждает г-н Сейсебаев. Сами пенсионные фонды, на которые по большому счету и рассчитано размещение облигаций «Самрук-Казыны», также не смогут сразу купить все бумаги фонда, полагает аналитик. По его данным, до 80% портфеля НПФ размещено в долговых инструментах и госбумагах, остальная часть - в акциях. «Чтобы купить бумаги «Самрук-Казыны», НПФ нужны свободные средства, которых у них нет. Пенсионные фонды не будут продавать бумаги из инвестиционного портфеля на падающем рынке, тем самым фиксируя свои убытки», - резюмирует г-н Сейсебаев. Исполнительный директор группы «Астана Финанс» Дауржан Аугамбай, оценивая перспективы вложений пенсионных фондов в бумаги «Самрук-Казыны», отметил, что инвесторы должны быть информированы о параметрах проектов, в которые пойдут деньги. «В течение года со стороны правительства прозвучала масса обещаний, однако пока многое из этого не реализовалось. Сегодня есть опасность, что накопления будущих пенсионеров инвестируют в нерентабельные проекты. А ведь от их успешности будет зависеть возвратность и доходность накоплений наших граждан», - подчеркнул г-н Аугамбай.
Айгуль Кисыкбасова
Доступ к документам и консультации
от ведущих специалистов |