Управляющий вправе управлять одновременно двумя и более инвестиционными фондами только при условии принципиального различия содержания инвестиционных деклараций этих фондов. При этом критерием различия инвестиционных деклараций фондов является установление этими декларациями таких направлений инвестирования, при которых средства фондов направляются на приобретение ценных бумаг эмитентов, осуществляющих деятельность в различных отраслях экономики. Это ограничение установлено в целях недопущения конфликтов интересов управляемых фондов и дискриминации каких-либо из управляемых фондов за счет соблюдения только интересов других. В качестве Управляющего могут действовать только специально созданные для этих целей юридические лица либо инвестиционные банки. С развитием нормативной базы, направленной на предотвращение инсайдерских сделок с ценными бумагами, а также с развитием и повсеместным неукоснительным соблюдением правил профессиональной этики субъектов рынка ценных бумаг возможным станет допустить к управлению активами инвестиционных фондов на определенных условиях брокерские и дилерские конторы.
Что составляет вознаграждение Управляющего?
Размер вознаграждения Управляющего устанавливается в договоре об управлении портфелем ценных бумаг, заключенном с инвестиционным фондом. Размер вознаграждения Управляющего взаимного фонда определяется в процентном соотношении к приросту стоимости чистых активов управляемого инвестиционного фонда. Этим создается заинтересованность Управляющего эффективно осуществлять его функции так, чтобы увеличить размер чистых активов фонда и при этом создать условия, при которых у акционеров фонда не возникало бы желания избавиться от имеющихся у них акций путем подачи фонду заявок на выкуп акций. Размер вознаграждения Управляющего закрытого инвестиционного фонда определяется в процентном соотношении к размеру полученной за соответствующий период чистой прибыли фонда. Независимо от типа инвестиционного фонда максимальный размер вознаграждения Управляющего не может превышать десять процентов среднегодовой стоимости чистых активов соответствующего фонда. Этим гарантируется недопустимость выплаты чрезмерных вознаграждений Управляющему в ущерб интересам фонда и его акционеров. Однако, чтобы при этом защитить интересы Управляющего необходимо закрепить и положение о том, договором об управлении портфелем ценных бумаг может быть установлена гарантия выплаты Управляющему фиксированной суммы вознаграждения, размер которого не должен превышать пять процентов зарегистрированного размера уставного фонда соответствующего инвестиционного фонда. Такое вознаграждение выплачивается независимо от прироста чистых активов и полученной прибыли фонда, т.к. в реальной экономической жизни нередки ситуации, когда степень доходности ценных бумаг возрастает не сразу, а Управляющему элементарно необходимо получать определенные средства на обеспечение его деятельности.
5. Работа инвестиционного фонда и его Управляющего с инвесторами.
В чем заключается работа инвестиционного фонда и его Управляющего с инвесторами фонда? Работа с инвесторами инвестиционного фонда осуществляется по следующим основным направлениям: - реализация акций инвестиционного фонда в процессе их открытого размещения; - регулярное опубликование для сведений инвесторов инвестиционного фонда необходимой информации о деятельности фонда; - организация и осуществление выкупа акций взаимного фонда; - созыв и проведение общего собрания акционеров фонда; - выплата дивидендов по акциям инвестиционного фонда.
Как производится первичное размещение акций инвестиционного фонда?
Акции инвестиционного фонда размещаются путем их открытого (публичного) предложения неограниченному кругу лиц. Условия и порядок регистрации эмиссии и размещения акций фонда определяются законодательством Республики Казахстан, в том числе нормативными актами Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам. Акции фонда могут предлагаться к покупке самим фондом непосредственно либо профессиональным участником рынка ценных бумаг (брокером или дилером), продающим акции фонда в качестве андеррайтера или дистрибьютера последнего на основании соответствующих договоров. Также не исключается возможность продажи пакетов акций фонда посредством автоматических торговых систем рынка ценных бумаг.
Может ли совокупная цена акций инвестиционного фонда при их размещении превышать заявленный в учредительных документах инвестиционного фонда размер его уставного фонда?
Совокупная цена размещаемых акций инвестиционного фонда не должна быть ниже размера уставного фонда, заявленного в учредительных документах инвестиционного фонда. Если же на рынке имеется повышенный спрос на данные акции, эмитенты (в том числе инвестиционные фонды) должны иметь право размещать свои акции по рыночной цене, сформированной на основании спроса на эти акции. Тем самым инвестиционным фондам предоставляется возможность зарабатывать на своей деловой репутации, заслуженной в результате эффективной и доходной работы фонда и его Управляющего.
Какая информация и каким образом подлежит обязательному опубликованию для сведения инвесторов (в том числе, потенциальных) инвестиционного фонда?
Обязательному опубликованию подлежит информация: - наименование инвестиционного фонда, его реквизиты и государственные регистрационные номера (как юридического лица, налогоплательщика, эмиссии); - о типе инвестиционного фонда; - размер эмиссии фонда; - о виде и количестве акций инвестиционного фонда; - об Управляющем фонда, а также о его кастодиане и регистраторе; - инвестиционная декларация инвестиционного фонда; - отчеты о результатах размещения эмиссий акций инвестиционного фонда; - отчеты о финансовых результатах, об размерах чистых активов фонда, о прибылях и убытках фонда, другие отчеты о финансовой деятельности фонда; - о составе правления и наблюдательного совета фонда и изменениях в этих составах; - о размерах вознаграждения Управляющего; - о начале и сроках осуществления выкупа акций взаимного фонда и цене, по которой акции выкупаются; - иная информация, обязательное опубликование которой установлено законодательством Республики Казахстан. Вся указанная информация опубликовывается в средствах массовой информации путем звуковых или письменных объявлений, а также в форме рекламных и информационных проспектов. В некоторых случаях законодательство четко указывает на форму опубликования соответствующей информации. Некоторые виды информации могут быть опубликованы только при определенных условиях. Так, проспект эмиссии акций инвестиционного фонда и рекламные объявления об открытом размещении этих акций могут быть опубликованы только после прохождения государственной регистрации эмиссии и присвоения государственного регистрационного номера эмиссии в установленном порядке. Финансовые отчеты публикуются в форме информационных проспектов только после их утверждения также в установленном законом порядке.
Почему устанавливаются такие жесткие требования к опубликованию вышеуказанной информации?
Этим обеспечивается соблюдение интересов инвесторов, заключающихся в том, что инвесторы вправе знать о направлениях и стратегии деятельности инвестиционного фонда, в который они предполагают вкладывать свои деньги, а также об управлении фондом и перспективах его (фонда) развития.
Как осуществляется выкуп акций взаимного фонда?
Выкуп акций взаимного фонда осуществляется на основании решения общего собрания акционеров. Цена на выкупаемые акции устанавливается на основании расчета чистых активов фонда на каждую акцию, т.е. высчитанная общая стоимость чистых активов фонда делится на общее количество акций фонда, находящихся в данный момент в обращении. Формулы, условия и порядок осуществления вычислений стоимости чистых активов взаимного фонда устанавливаются уполномоченным государственным органом. С момента начала выкупа акций расчет стоимости чистых активов осуществляется ежедневно. В случае интервальных выкупов оценка чистых активов фонда производится на момент начала выплат по выкупаемым акциям. Взаимный фонд вправе при наличии спроса устанавливать цены, превышающие стоимость чистых активов. При этом до сведения акционеров фонда должна быть в обязательном порядке доведена информация о составляющих этой цены. Выкупаются акции взаимного фонда на основании поданных акционерами заявок на выкуп. Обычно фонд осуществляет выплаты по поданным заявкам по истечении определенного периода времени. Например, десять рабочих дней. Установления такого срока обусловлено необходимостью предоставления фонду времени изыскать свободные необходимые денежные средства. При последующем размещении ранее выкупленных акций фонд вправе самостоятельно устанавливать цену этих акций, основываясь на стоимости чистых активов фонда и уровне спроса на его акции. Выкуп акций инвестиционного фонда должен осуществляться только за счет собственных средств фонда.
Когда может быть принято решение общего собрания акционеров инвестиционного фонда о начале выкупа акций фонда?
Возможность продать взаимному фонду выпущенные им акции, уже отмечалось, является дополнительной и весьма существенной гарантией ликвидности этих акций, что, в свою очередь, направлено на защиту интересов акционеров фонда. Однако, необходимо создать определенные условия и для соблюдения интересов инвестиционного фонда, который должен иметь определенное время для того, чтобы начать и развить свою деятельность, доказать свою состоятельность и перспективность. Поэтому законодательством должен быть установлен срок, в течение которого фонд может функционировать без обязательства выкупать имитированные им акции.
Каков порядок созыва и проведения общего собрания акционеров инвестиционного фонда и как осуществляется выплата дивидендов по акциям инвестиционного фонда?
Общие собрания акционеров инвестиционного фонда созываются и проводятся в соответствии с порядком и условиями, установленными в законодательстве о хозяйственных товариществах и акционерных обществах. Этим же законодательством определяются условия и порядок принятия решений о выплате дивидендов по акциям фонда и осуществления выплаты дивидендов. Национальная комиссия Республики Казахстан осуществляет постоянный контроль, за соблюдением прав и законных интересов акционеров инвестиционного фонда в процессе созыва и проведения общих собраний инвестиционного фонда, а также в процессе начисления и выплаты дивидендов по акциям фонда.
6. Направления инвестиционной деятельности инвестиционного фонда.
Что понимается под направлениями инвестиционной деятельности инвестиционного фонда?
Направлениями инвестиционной деятельности инвестиционного фонда являются ценные бумаги, которые фонд намеревается приобретать в соответствии с его инвестиционной декларацией. В то же время, в принципе объектами инвестирования инвестиционных фондов могут быть и иные виды имущества (активы). Однако, инвестиционные фонды имеют свою специфику, цели и задачи функционирования, что отличает их от инвестиционных банков и других видов институциональных инвесторов (инвестиционных банков, пенсионных фондов и др.). Кроме того, инвестирование в ценные бумаги связано с перераспределением финансовых ресурсов, установлением управления и контроля за хозяйствующими субъектами, постоянными и порой существенными колебаниями стоимости активов и т.п. Эти факторы обусловливают столь детальное и достаточно жесткое правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в целях защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Если же предполагается приобретение фондом каких-либо дополнительных видов имущества (недвижимость, драгоценные металлы, зерно и др.), то такие намерения должны быть четко указаны в инвестиционной декларации фонда с обозначением объектов и норм инвестирования. Решения о приобретении имущества в данном случае принимаются правлением фонда. Управляющий же, являясь профессиональным участником рынка ценных бумаг, предметом своей деятельности имеет только оценку ценных бумаг, а также принятие решений о совершении сделок с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, производными от ценных бумаг (фьючерсы, опционы, свопы и др.).
Каковы возможные направления инвестиционной деятельности инвестиционного фонда?
Направлениями инвестирования средств инвестиционного фонда могут быть государственные ценные бумаги и ценные бумаги негосударственных юридических лиц. При этом фондом могут приобретаться только те ценные бумаги, которые являются инвестиционными. Не допускается инвестирование средств фонда в коммерческие ценные бумаги, выполняющие преимущественно функции средства платежа, а также в товарные распорядительные документы.
Какие ценные бумаги являются инвестиционными?
Инвестиционные ценные бумаги обладают следующей совокупностью характеристик: - они являются предметом массовой эмиссии (эмиссионными ценными бумагами), означающее, что эмитентом единовременно выпускается определенное количество ценных бумаг, обладающих в рамках данного (одного) выпуска однородными и взаимосвязанными (систематизированными) чертами (реквизитами), к которым относятся вид ценной бумаги, номинальная стоимость, срок обращения, условия погашения, серия документов, последовательность номеров и др.; - они выпускаются с целью аккумулирования средств для создания и (или) развития хозяйственного предприятия; - их приобретателям обещается получение долгосрочного дохода в виде процентов или дивидендов; - они, как правило, обладают способностью обращаться (покупаться и продаваться) на рынках ценных бумаг, в том числе - на организованных рынках; - по срокам обращения являются средне- и долгосрочными. Инвестиционными ценными бумагами являются государственные ценные бумаги, включая ценные бумаги Национального банка Республики Казахстан, а также акции и облигации акционерных обществ, облигации товариществ с ограниченной ответственностью. При определенных условиях инвестиционными в установленном порядке могут быть признаны депозитные сертификаты. Сферой обращения инвестиционных ценных бумаг, как правило, является рынок капиталов.
Какие ценные бумаги называются коммерческими документами?
Коммерческими документами называются ценные бумаги оформленные в подтверждение отсрочки либо рассрочки платежа по осуществленной (реальной) коммерческой сделке ( купля-продажа, предоставление услуг и др.). Коммерческие ценные бумаги не являются предметом массовых эмиссий, по срокам обращения являются краткосрочными (до одного года), обращаются на денежных рынках. Коммерческими документами являются простые и переводные векселя, чеки.
Что такое товарные распорядительные документы?
Товарный распорядительный документ подтверждает право его владельца требовать по предоставлении определенному лицу подлинника документа передачи указанного в нем товара. Товарные бумаги обращаются на рынках обращения реального товара, их обращение не связано с концентрацией финансовых ресурсов и не имеет ничего общего с рынками ценных бумаг. Товарными распорядительными документами являются коносаменты, залоговые и складские свидетельства, включая ипотечные свидетельства.
Какие существуют ограничения инвестиционной деятельности инвестиционного фонда? Почему установлены такие ограничения?
Ранее указывалось о специфике инвестиционной деятельности инвестиционного фонда и о необходимости обеспечения максимальной защиты прав и интересов акционеров фонда. Этим обусловлено установление ряда ограничений инвестиционной деятельности инвестиционного фонда, в числе которых следующие запреты: 1. учреждать «золотую акцию» инвестиционного фонда; 2. выпускать привилегированные акции (в отношении закрытого инвестиционного фонда данное ограничение может быть снято), а также ценные бумаги инвестиционного фонда иных видов, кроме обыкновенных акций; 3. привлекать заемные средства от банков на срок, превышающий шесть месяцев, и в пределах, превышающих десять процентов чистых активов инвестиционного фонда; 4. принимать на себя обязательства, условия и порядок принятия которых, а также цели существования которых противоречат уставу инвестиционного фонда и законодательству о ценных бумагах; 5. инвестировать в инвестиционные ценные бумаги, являющиеся ценными бумагами одного эмитента, чистые активы инвестиционного фонда в размере, превышающем десять процентов указанных чистых активов; 6. приобретать ценные бумаги аффилиированных лиц фонда; 7. приобретать ценные бумаги кастодиана и регистратора, с которыми инвестиционный фонд заключил соответствующие договоры на обслуживание; 8. предоставлять займы любыми способами за исключением приобретения долговых инвестиционных ценных бумаг; 9. продавать инвестиционные ценные бумаги на условиях их обратной покупки; 10. приобретать любые ценные бумаги по марже; 11. заключать договоры о продаже ценных бумаг, которые не принадлежат инвестиционному фонду (т.н. «короткие продажи»), а также договоры на приобретение ценных бумаг, которые инвестиционный фонд не вправе приобретать; 12. выдавать гарантии любого рода, совершать залоговые сделки с инвестиционными ценными бумагами; 13. приобретать и иметь в своих активах акции иных инвестиционных фондов, за исключением случаев реорганизации инвестиционных фондов путем слияния и (или) присоединения; 14. создавать дочерние предприятия инвестиционного фонда. Ограничения, указанные в пунктах 1-5 и 9, направлены на предотвращение использования механизмов, направленных на дискриминацию прав и интересов акционеров инвестиционного фонда по участию в определении политики фонда, управлении им и получению дивидендов по акциям фонда. При этом предполагается исключить использование именно таких механизмов, которые ущемляют права акционеров фонда путем образований категорий лиц, обладающих преимущественными по отношению к указанным акционерам правами по управлению фондом либо получению доходов в результате деятельности фонда или части имущества фонда. Ограничение 6 подкрепляет установленный законом принцип инвестиционной деятельности инвестиционного фонда - диверсификация. Ограничения 7 и 8 не допускает осуществление инсайдерских сделок, поддерживает независимость регистратора и кастодиана при реализации инвестиционных решений, принятых Управляющим обслуживаемого фонда. Ограничения 10-13 не позволяет осуществлять рискованные в высокой степени сделки с ценными бумагами (по марже, «короткие продажи»), а также предотвращают совершение рискованных махинаций с ценными бумагами. Последние два ограничения имеют целью поддержание стандартов и специфики деятельности инвестиционного фонда, развивая здоровую конкуренцию между фондами и не позволяя одним фондам существовать за счет деятельности других фондов. В этой же связи инвестиционному фонду запрещается осуществление деятельности в сфере материального производства, торговле иным, кроме ценных бумаг, имуществом. Кроме того запрещается рекламирование деятельности инвестиционного фонда, до момента завершения регистрации первой эмиссии акций фонда. Также законом устанавливается запрет на осуществление недобросовестной рекламы деятельности фонда. При этом закрепляются критерии добросовестности такой рекламы. Эти запреты существуют в целях соблюдения законных интересов и защиты прав инвесторов инвестиционного фонда.
7. Механизмы взаимодействия инвестиционного фонда и его Управляющего с профессиональными участниками и элементами инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Что понимается под инфраструктурой рынка ценных бумаг?
Инфраструктура рынка ценных бумаг - это совокупность специализированных образований, взаимосвязанное функционирование которых осуществляется в целях наиболее эффективного и целесообразного функционирования самого рынка ценных бумаг и поддержания деятельности его участников.
Какие элементы инфраструктуры рынка ценных бумаг взаимодействуют с инвестиционным фондом и его Управляющим в процессе осуществления деятельности фонда?
В процессе инвестиционной деятельности инвестиционного фонда фонд и его Управляющий обязательно взаимодействуют с кастодианом, независимым регистратором.
Кто имеется ввиду под профессиональными участниками рынка ценных бумаг?
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это лица, осуществляющие коммерческую деятельность на рынке ценных бумаг в целях получения дохода и на основании лицензий, выданных Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам.
С какими профессиональными участниками рынка ценных бумаг взаимодействуют инвестиционный фонд и его Управляющий?
Инвестиционный фонд и его Управляющий обязательно взаимодействуют с брокерами и дилерами, осуществляющими функции андеррайтеров фонда, дистрибьютеров его акций и посредников (либо контрагентов) по операциям с инвестиционными ценными бумагами, приобретаемыми и (или) отчуждаемыми фондом.
В чем различие между андеррайтерами и дистрибьютерами?
Андеррайтеры и дистрибьютеры являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Андеррайтером является профессиональный участник рынка ценных бумаг, который приобретает у инвестиционного фонда его акции и осуществляет их первичное размещение среди инвесторов. Андеррайтеры могут приобретать эмиссию акций инвестиционного фонда на любых из следующих условиях: 1. «твердые обязательства», что означает принятие на себя обязательств андеррайтером полностью разместить всю эмиссию на рынке в течение установленного времени; неразмещенные акции остаются в собственности андеррайтера, который, однако, должен в течение последующего периода разместить их окончательно. 2. «наилучшие условия», т.е. андеррайтер приобретает эмиссию фонда с обязательством провести все мероприятия и приложить максимальные усилия, чтобы разместить акции фонда на рынке; неразмещенная часть возвращается фонду. Андеррайтер покупают эмиссию и осуществляет свои функции только от своего имени и только в процессе первичного размещения акций инвестиционного фонда. В качестве андеррайтеров могут действовать дилеры и банки (прежде всего - инвестиционные), имеющие соответствующую лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан. Дистрибьютеры - это профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие размещение акций инвестиционного фонда (в том числе ранее выкупленных фондом) в качестве посредников от имени фонда (либо от своего имени) за счет фонда. Дистрибьютеры не приобретают эмиссии, а действуют на основе договоров комиссии или поручения. В качестве дистрибьютеров инвестиционного фонда могут выступать брокеры.
Как взаимодействуют инвестиционный фонд и его регистратор?
Регистратор инвестиционного фонда является держателем реестра (официального списка) акционеров данного фонда. По своей форме регистратор является самостоятельным юридическим лицом. По сути регистратор не может быть аффилиированным лицом фонда. Регистратор является профессиональным участником рынка ценных бумаг и должен иметь соответствующую лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан. Взаимоотношения инвестиционного фонда и его регистратора регулируются соответствующим законодательством и заключенным между ними договором. Основными задачами регистратора являются: - создание и ведение реестра акционеров фонда, - предоставление официальных выписок из реестров по требованию фонда и уполномоченных требовать их предоставления государственных органов, а также выдача по просьбе акционеров фонда сертификатов, - предоставление инвестиционному фонду полной информации о содержании реестра для определения общего количества акционеров в целях привлечения их к работе в общем собрании акционеров фонда и выплаты им дивидендов, - предоставление фонду услуг по созыву общего собрания акционеров фонда и рассылки указанным акционерам любой информации, касающейся деятельности фонда, его финансового состояния, а также деятельности Управляющего. Информация, которая должна быть отражена в реестре, поступает регистратору от - фонда либо от его андеррайтера и дистрибьютеров по результатам размещения акций фонда среди инвесторов; - от депозитария, обслуживавшего сделку по купле-продаже акций фонда на вторичном рынке ценных бумаг; - от одной из сторон сделки по купле-продаже акций фонда, осуществленной непосредственно между этими двумя сторонами на вторичном рынке без профессиональных посредников. Указанная информация подается в виде заявления о внесении соответствующей записи в реестр и документов, подтверждающих совершение соответствующей сделки и имеющих доказательства правомочности сторон, осуществивших эту сделку.
Как взаимодействуют инвестиционный фонд и его кастодиан?
Кастодиан - это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий профессиональную деятельность по обеспечению сохранности и учету ценных бумаг и предназначенных для расчетов по сделкам с ценными бумагами средств клиентов. Кастодиан в своей деятельности является своеобразным противовесом Управляющему и органам управления инвестиционного фонда, предотвращающим инсайдерских сделок и нарушение иным образом законодательства и прав акционеров фонда. Кастодианом инвестиционного фонда по сути является коммерческий банк, который ведет расчетный счет фонда, а также на основании лицензии Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам и заключенного с фондом договора осуществляет хранение и учет ценных бумаг, принадлежащих фонду (сейфовый бизнес). Взаимоотношения инвестиционного фонда и кастодиана строяться на основе договора об оказании кастодиальных услуг. Инвестиционный фонд вправе заключить такой договор только с одним кастодианом. Кастодиан не может быть аффилиированным лицом инвестиционного фонда. Непосредственные поручения кастодиану о переводе денежных средств в оплату приобретаемых фондом инвестиционных ценных бумаг и о принятии на хранение либо принятии (снятии) на (с) учет (-а) указанных ценных выдаются Управляющим инвестиционного фонда. Данные поручения являются обязательными для исполнения кастодианом.
В чем заключается взаимодействие инвестиционного фонда и профессиональных участников рынка ценных бумаг?
Помимо функций андеррайтеров и дистрибьютеров брокеры и дилеры на рынке ценных бумаг могут предоставлять фонду и другие услуги. В частности, на основании договоров, заключенных с Управляющим фонда, указанные субъекты на рынке приобретают либо продают для фонда определенные инвестиционные ценные бумаги (брокеры), а также продают фонду или приобретают у фонда за свой счет инвестиционные ценные бумаги. Поручения Управляющего, выданные в рамках соответствующего договора, являются обязательными для указанных выше субъектов.
Для чего производится законодательное разделение функций между различными профессиональными участниками в процессе осуществления инвестиционной деятельности инвестиционного фонда?
Прежде всего это обусловлено тем, что каждый из профессиональных участников (включая функционирование элементов инфраструктуры рынка ценных бумаг) осуществляет свою деятельность именно как профессионал в соответствии с принятыми стандартами этой деятельности и несет ответственность за свой «участок работы». Кроме того, разделением функций преследуется цель установления действенной системы взаимоконтроля, предотвращающей заключение «инсайдерских» сделок и иные нарушения законодательства указанными субъектами.
8. Механизмы осуществления контроля деятельности инвестиционного фонда и его Управляющего.
Каковы цели осуществления контроля деятельности инвестиционного фонда и его Управляющего?
Целью осуществления контроля деятельности инвестиционного фонда и его Управляющего является обеспечение соблюдения законодательства об инвестиционных фондах, ценных бумагах, хозяйственных товариществах, гражданского законодательства в целом, а также нормативных актов Национальной комиссии. В частности, соблюдения прав и законных интересов акционеров и потенциальных инвесторов инвестиционного фонда, а также прав и интересов всех участников рынка ценных бумаг, тем или иным образом взаимодействующих с фондом в процессе деятельности последнего.
Какого рода контроль имеется ввиду?
Контроль деятельности инвестиционного фонда состоят из двух составляющих - государственный контроль и так называемый «внутренний» контроль. «Внутренний» контроль заключается в своеобразной системе взаимоконтроля и противовесов всех участников инвестиционной деятельности фонда.
Кем осуществляется государственный контроль деятельности инвестиционного фонда?
Государственный контроль деятельности инвестиционного фонда осуществляется уполномоченными государственными органами, в числе которых следующие: - Национальная комиссия Республики Казахстан по ценным бумагам в вопросах эмиссии и размещения акций фонда, осуществления операций с ценными бумагами, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, осуществления взаимодействия между всеми субъектами инвестиционной деятельности фонда; - Национальная комиссия Республики Казахстан по бухгалтерскому учету в вопросах ведения бухгалтерского учета и отчетности; - органы налоговой службы в вопросах налогообложения операций с ценными бумагами, осуществляемых фондом.
Каковы меры осуществления государственного контроля?
Государственный контроль наиболее эффективно осуществляется посредством проведения уполномоченными государственными органами проверок деятельности фонда, других участников инвестиционной деятельности последнего, их документации и отчетности; соответствия содержания и направления их деятельности законодательству, учредительным документам указанных субъектов, имеющимся у них лицензиям, инвестиционной декларации фонда, заключенным договорам; применения административных санкций к нарушителям.
Как осуществляется «внутренний» контроль деятельности инвестиционного фонда и его Управляющего?
«Внутренний» контроль деятельности по своей сути представляет систему взаимоконтроля инвестиционного фонда, его Управляющего, кастодиана и регистратора. Существование такой системы обеспечивается законодательным закреплением функций и полномочий каждого из указанных субъектов. Сущность такой системы заключается в том, что каждый из ее участников не может осуществить какую-либо операцию без получения «санкции» либо информирования по крайней мере одного из остальных субъектов. В частности, созыв общего собрания акционеров инвестиционного фонда и выплата им дивидендов осуществляется только на основе официальных данных регистратора. Заключенные правлением инвестиционного фонда договоры с регистратором и кастодианом утверждаются общим собранием акционеров. Активы фонда, которыми распоряжается его Управляющий (в отношении которых Управляющий принимает инвестиционные решения), хранятся у кастодиана на счетах самого фонда. Управляющий в принятии инвестиционных решений связан договором об управлении портфелем ценных бумаг управляемого фонда и содержанием инвестиционной декларации. Выплата дивидендов по акциям фонда, а также выкуп акций взаимного фонда осуществляются самим фондом, т.е. его правлением по решению и под контролем общего собрания. Законом устанавливается множество иных механизмов системы «внутреннего» контроля деятельности инвестиционного фонда и его Управляющего.
Доступ к документам и консультации
от ведущих специалистов |