Такая позиция, занимаемая судами в соответствии с комментируемой нормой ГК, отражена в Определении Коллегии по гражданским делам Верховного Суда РК от 24 мая 2001г. № 1к-238-01 по гражданскому делу по иску АО «Ш.» к АО «УМГ» о взыскании суммы стоимости векселей. В этом Определении указывается, что 14 февраля 1997г. ответчик в счет оплаты имеющейся у него перед истцом задолженности за услуги передал истцу сто штук векселей Корпорации «П.». Однако впоследствии, при предъявлении истцом векселей в Вексельный центр, было установлено, что указанные ценные бумаги являются поддельными, в связи с чем, истец обратился к ответчику с требованием о возмещении убытков. И хотя судом векселя были необоснованно признаны ценными бумагами, в упомянутом Определении установлено, что, удовлетворяя исковые требования в сумме основного долга по векселям, со ссылкой именно на п.3 ст.133 ГК судебная коллегия не усмотрела оснований для отмены решения суда первой инстанции, посчитав, что требование истца как владельца векселей было заявлено ответчику обоснованно. Требование об исполнении по поддельной или подложной ценной бумаге может быть предъявлено к указанному в ней обязанному лицу только в том случае, если ее владелец, обнаруживший подделку или подлог документа, получил его именно этого лица. Лицо, исполнившее по подложной или поддельной ценной бумаге и возместившее ее владельцу соответствующие убытки, приобретает право обратного требования к тому субъекту, от которого оно, в свою очередь, получило этот подложный или поддельный документ. Положение данного пункта предусматривает имущественную ответственность по обязательству, возникшему в связи с выдачей или передачей подложной или поддельной ценной бумаги. Однако важно также помнить, что ст.206 Уголовного кодекса РК от 16 июля 1997г. №167-I также предусматривает уголовную ответственность за изготовление или хранение с целью сбыта, а также сбыт поддельных ценных бумаг в иностранной или национальной валюте. В соответствии с п.13 Нормативного постановления Верховного Суда РК от 18 июня 2004 г. №2 «О некоторых вопросах квалификации преступлений в сфере экономической деятельности» подделкой ценной бумаги является подделка ее отдельных элементов (например, внесение изменений в данные о номинальной стоимости подлинной ценной бумаги, иная переделка ее содержания, номера, серии или других реквизитов) либо ее незаконное изготовление полностью. В соответствии со ст.314 Уголовного кодекса РК подделка ценной бумаги является разновидностью подлога. 5. Положением пункта 4 статьи 133 ГК защищаются права должника по ценной бумаге в случае, когда ценная бумага предъявляется к незаконным владельцем. В частности, с полной однозначностью устанавливается, что права по ценной бумаге, находящейся у незаконного владельца не подлежат осуществлению. Однако, несмотря на категоричность этой нормы, ее применение на практике серьезно ограничивается публичной достоверностью ценной бумаги, поскольку любой владелец подлинника ценной бумаги, основывающий свое право на ее содержании, считается законным владельцем. Именно содержание подлинника ценной бумагой является источником обоснованного заявления о незаконности владения документом. С учетом этого, например, отказ в предоставлении по ордерной ценной бумаге может быть основан на том, что ряд учиненных на ней передаточных надписей прерывался, в связи, с чем легитимация ее владельца является недостаточной для обоснования его притязания по ней. В то же время, отказ в исполнении по ценной бумаге со ссылкой на незаконность владения ею может быть основан на том, что ценная бумага попала к ее владельцу незаконным путем, например, в результате совершенного преступления. Кроме того, отказ в предоставлении исполнения по ценной бумаге может последовать также в том случае, если бумага является подложной или поддельной, а указанный в ней должник не является тем лицом, которое ввело этот подложный/поддельный документ в обращение. Однако в обоих этих случаях может потребоваться судебное установление соответствующего факта незаконности владения ценной бумагой. 6. В комментируемую статью было внесено изменение, когда Законом от 3 июня 2003г. № 426-II «О внесении дополнений в Гражданский кодекс Республики Казахстан по вопросам ипотечного кредитования» первое предложение п.1 ст.133 ГК было дополнено словами «, за исключением случаев, установленных законодательным актом Республики Казахстан об ипотеке недвижимого имущества». Такое дополнение указывает на возможность исключения индоссанта из круга солидарных должников по ордерной ценной бумаге, ответственных за осуществление права, удостоверенного ипотечным свидетельством (см. настоящий комментарий выше).
Статья 134. Восстановление ценной бумаги Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.
Статья 134 ГК предлагает возможность восстановления прав по утраченным предъявительским и ордерным ценным бумагам. Основными правилами в данном случае является то, что, во-первых, восстановлению подлежат права по тем ценным бумагам, которые были утрачены в силу каких-то причин, а во-вторых, такие права могут быть восстановлены только судом в специально предусмотренном процессуальным законодательством порядке. Такой порядок в юридической литературе и действующем казахстанском законодательстве называется вызывным производством. Установление специального порядка восстановления прав по ценным бумагам обусловлено особенностью правовой природы ценных бумаг, согласно которой удостоверенное ценной бумагой имущественное право не может быть ни передано, ни осуществлено без предъявления подлинника документа. Право на бумагу (т.е. владение ценной бумагой) обусловливает оборотоспособность и исполнимость права из бумаги (т.е. права, удостоверенного ценной бумагой). Однако, как следует из содержания п.4 ст.133 ГК, ценная бумага может оказаться в руках ее владельца незаконно, и должник по ней может отказать такому владельцу в удовлетворении удостоверяемого ею имущественного права. Но это не означает прекращение права у того лица, которое утратило ценную бумагу по основаниям, не прекращающим его права, удостоверяемые утраченной ценной бумагой. В данном случае утрата ценной бумаги может означать утрату или прекращение обладания подлинником соответствующего документа в результате его утери, физического уничтожения или существенного повреждения, произошедших без умысла и помимо воли законного владельца, в т.ч. произошедших в результате противоправных действий третьих лиц или обстоятельств непреодолимой силы. Условия и порядок осуществления вызывного производства для восстановления прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам регулируются положениями Гл.39 ГПК. В частности, согласно ст. 234 ГПК вызывное производство возбуждается судом по заявлению лица, утратившего предъявительскую или ордерную ценную бумагу. Таким заявлением его податель может просить суд о признании утраченного документа недействительным и о восстановлении прав по нему. Заявление должно содержать указание на отличительные признаки утраченного документа, наименование выдавшего его лица, и изложены обстоятельства, при которых произошла утрата документа. Обязательной составляющей вызывного производства является опубликование предложения предполагаемому держателю документа, об утрате которого заявлено, в трехмесячный срок со дня такой публикации подать в суд заявление о своих правах на этот документ. Такое опубликование осуществляется на основании определения суда подателем заявления о возбуждении вызывного производства. Именно обязательность такой публикации в средствах массовой информации (вызова к спору о праве на бумагу) обусловило то, что данное производство называется вызывным. В случае, когда в течение указанного трехмесячного срока в ответ на такую публикацию заявителя поступит заявление от держателя документа, у первоначального заявителя возникает право предъявить иск в общем порядке к держателю документа об истребовании этого документа, а у держателя документа - его право взыскать с заявителя убытки, причиненные принятыми запретительными мерами по осуществлению прав, вытекающих из владения соответствующей ценной бумагой. По сути, этим вызывное производство должно прекратиться, поскольку у соответствующих сторон возникает, как указано, право на иск: согласно ст.328 ГПК в этом случае суд оставляет заявление лица, утратившего документ, без рассмотрения. Если же по истечении трехмесячного срока со дня указанной публикации заявителя от держателя документа не поступит заявление о его праве на бумагу, дело о признании утраченного документа недействительным подлежит рассмотрению судьей по существу. В случае удовлетворения просьбы заявителя суд выносит решение, которым признает утраченный документ недействительным. Это решение является основанием для выдачи заявителю вклада по соответствующей ценной бумаге или нового документа взамен признанного недействительным. В свою очередь, в случае удовлетворения заявления о восстановлении права по документам, утратившим признаки платежности, суд выносит решение о выдаче нового документа. Вместе с тем, восстановление судом права на утраченную ценную бумагу в виду того, что держатель документа по каким-либо причинам своевременно не заявил в ответ на публикацию инициатора вызывного производства о своих правах на этот документ, не означает того, что восстановленная ценная бумага ограждает от иска со стороны держателя той ценной бумаги, которая признана судом недействительной. В частности, в соответствии со ст. 331 ГПК такой держатель, после вступления в законную силу решения суда о признании документа недействительным может предъявить лицу, за которым признано право на получение нового документа взамен утраченного, иск о неосновательном обогащении (ст.ст.953-960 ГК). В связи с этим само вызывное производство определяется как процедура судебного восстановления права в отсутствие спора о праве. Средством массовой информации, в котором подлежит вышеупомянутое опубликование в рамках вызывного производства, является орган местной печати. Это предусмотрено в образце заявления о признании утраченного документа недействительным, размещенном на сайте Электронного наблюдательного производства РК для использования в целях восстановления прав в порядке вызывного производства.[66] Необходимость публикации в местной печати обусловлена историческими традициями, общими для многих стран пост-советского пространства. Аналогичные образцы заявлений размещены на сайтах российских судов.[67] И из практики Верховного Суда Российской Федерации по делам вызывного производства по восстановлению прав в отношении утраченных векселей обращает на себя внимание пример из Определения Судебной коллегии Верховного Суда РФ от 21 апреля 1997 г., когда Тверской межмуниципальный районный суд Центрального административного округа г. Москвы 12 февраля 1996 г. вынес определение о необходимости опубликования в соответствии со ст.276 ГПК РСФСР за счет заявителя именно в местной газете информации с предложением держателю этих векселей подать в суд заявление о своих правах на них в трехмесячный срок со дня публикации.[68] На публикацию в местной печати указывается и в Комментарии Гражданского процессуального кодекса Кыргызской Республики.[69] Со времен советского права признавалось и то, что вызывное производство может иметь место не только при физическом исчезновении документа как предмета материального мира, но и в том случае, когда документ сохраняется, но так поврежден, что по нему невозможно определить содержание удостоверяемого им права и (или) управомоченного по нему субъекта. В частности, еще постановлением Пленума Верховного Суда СССР от 20 июля 1965 г. №5 «О порядке рассмотрения судами заявлений о восстановлении прав по утраченным документам на предъявителя (вызывное производство)» допускалось вызывное производство в случае утраты признаков платежности в результате ненадлежащего хранения или по другим причинам.[70] Действительно, существенное повреждение ценной бумаги может воспрепятствовать получению надлежащего исполнения по ней при ее предъявлении должнику в той же мере, как и физическая потеря документа, и в такой ситуации вызывное производство может послужить способом восстановления возможности для получения такого исполнения по документу его правомерным владельцем. В то же время Р.М.Шевцов считает, что судебный порядок восстановления прав по ценным бумагам не подлежит применению к документам, утратившим признаки платежности в результате ненадлежащего хранения или по другим причинам, но не выбывших из фактического обладания их титульного владельца, «так как в этом случае возможность применения всех императивных атрибутов вызывного производства (публичный судебный вызов, его адресация потенциальному держателю утраченного документа, возможность заявления правопритязаний на утраченный документ со стороны его фактического держателя и т.д.) нивелируется фактом нахождения ценной бумаги у самого заявителя».[71] В числе других наиболее современных источников посвященных специальному рассмотрению особенностей вызывного производства в России, в т.ч. в контексте возникновения и развития соответствующего правового института, следует назвать также монографию В.В.Аргунова.[72] В Казахстане исследований и публикаций подобного уровня в настоящее время не имеется. Опубликованных прецедентов из практика судов РК по вопросам восстановления прав по ценным бумагам в порядке вызывного производства также не выявлено.
Статья 135. Бездокументарные ценные бумаги (эта статья исключена в соответствии с Законом РК от 16.05.03 г. № 416-II) 1. В случаях, определяемых законодательными актами или в порядке, ими установленном, организации, получившие специальную лицензию, могут производить фиксацию прав, закрепленных именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные настоящим Кодексом и иными законодательными актами для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации. Фиксация, производимая по ходатайству эмитента или лица, зарегистрированного в качестве обладателя соответствующих прав, приравнивается к ценной бумаге и достаточна для осуществления и передачи прав по ценной бумаге. По требованию обладателя права организация, получившая специальную лицензию, обязана выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленных правах. 2. Права, удостоверяемые путем фиксации у депозитария, порядок деятельности депозитариев ценных бумаг и выдачи им лицензий на осуществление операций с ценными бумагами, порядок официальной фиксации прав и правообладателей депозитарием, порядок документального подтверждения записей у депозитария и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законодательными актами или в установленном ими порядке. 3. Осуществление, передача, предоставление и ограничение прав должны фиксироваться в соответствии с законодательством Республики Казахстан. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, получившие специальную лицензию на фиксацию прав, закрепленных именной или ордерной ценной бумагой, в том числе и в бездокументарной форме, несут ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях и за совершение официальных записей о проведенных операциях.
Комментарий относительно исключения статьи 135 из ГК. 1. Исключенная ст. 135 ГК имела непосредственное отношение к установлению правового режима бездокументарных ценных бумаг. Анализ содержания этой статьи позволял, несмотря на его несовершенство, сделать вывод о том, что законодатель понимал под бездокументарными ценными бумагами имущественные права, которые прежде удостоверялись ценными бумагами, и которые в предусмотренных законом случаях удостоверяются записями, осуществляемыми специально лицензированными организациями. При этом такой способ удостоверения данных имущественных прав («способ фиксации») признавался эквивалентным ценной бумаге по своей юридической значимости и достаточным для осуществления и передачи этих прав. Бездокументарные ценные бумаги не являются ценными бумагами в их традиционном правовом значении как разновидности юридических документов, и правовой режим ценных бумаг не может распространяться в отношении бездокументарных ценных бумаг. Юридическая идентификация бездокументарных ценных бумаг в качестве формы приведет правовое регулирование обращения ценных бумаг в тупик. Однако удостоверяемые записями имущественные права могут быть такими объектами гражданских прав, и действующий ГК допускает удостоверение прав записями в специальных реестрах. В то же время, изменения, произведенные Законом от 16 мая 2003 г. о внесении изменений, существенно повлияли на содержание законодательного определения понятия бездокументарной ценной бумаги. В соответствии со действующей редакцией ст.129 ГК бездокументарные ценные бумаги есть совокупность записей, выпущенных (существующих) в форме электронных записей. На основании такого определения электронные записи должны быть признаны объектом рынка ценных бумаг, а субъекты этого рынка приобретают не имущественные права, а записи. Однако, нелогичность такой регламентации очевидна, т.к. признание записей по лицевым счетам ценных бумаг объектом гражданских прав является бесперспективным и безосновательным. Даже если бы такой нонсенс был возможным, осталась бы невозможной организация оборота регистрационных записей, поскольку такие записи представляют собой лишь основу учета и регистрации юридических фактов, их совершением в ряде случаев обеспечивается оборот имущественных благ. Но сами записи имущественными благами не являются, они не обладают свойством оборотоспособности, являющимся определяющим для указанных объектов: записи не могут передаваться. 2. Вместе с тем, необходимость закрепления правового режима бездокументарных ценных бумаг имеет определяющее значение на процесс формирования и функционирования инфраструктуры рынка ценных бумаг. Упомянутые изменения в целом ряде других статей ГК были обоснованы тем, что с усложнением рыночных преобразований, развитием коммуникационных технологий и возникшей потребностью интеграции казахстанской инфраструктуры в мировые финансовые рынки существовавшая в то время правовая база для обращения бездокументарных ценных бумаг стала недостаточной. Более того, неразвитость такой основы препятствовала эффективному развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг. Поэтому такие изменения в ГК относительно института ценных бумаг, при всем их явном правовом (субстанциональном и техническом) несовершенстве, направлены на создание более эффективной правовой основы для функционирования рынка ценных бумаг как одного из важнейших секторов финансового рынка. Так, несмотря на отмеченные (и еще имеющиеся другие) недостатки, законодатель обоснованно попытался отделить рынок ценных бумаг и его объекты от сфер обращения ценных бумаг, не являющихся финансовыми инструментами; специально выделены эмиссионные ценные бумаги и для них установлена отдельная форма бездокументарных ценных бумаг, предполагающая подтверждения прав по таким эмиссионным ценным бумагам содержанием электронных счетов ценных бумаг, открытие и ведение которых обеспечивается профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В принципе, такое развитие законодательства закономерно и обоснованно. Традиционно в правовой теории и законодательстве большинства развитых государств ценные бумаги признаны объектами гражданских прав и специально выделяются как таковые только в связи с концептуальной неразрывностью правовой судьбы имущественного права, удостоверяемого ценной бумагой, и самой ценной бумагой как особой формы удостоверения данного имущественного права. Но как только коммуникационные технологии позволили более динамичный, а также юридически и технически защищенный оборот определенных видов имущественных прав, прежде существовавших только в форме ценной бумаги, без использования данной формы, возникла потребность в правовом регулировании подобных новых юридических форм (конструкций).[73] В связи с этим казахстанское законодательство и регламентирует особый режим бездокументарных ценных бумаг для того, чтобы применять форму электронных счетов для подтверждения и передачи прав, ранее удостоверявшихся такими ценными бумагами, как акция, облигация и другие виды отдельных и комплексных имущественных прав, возникающих в результате возникновения массовых однородных финансовых обязательств их эмитентов в отдельных секторах финансового рынка. В данном случае развитие общества и рыночной инфраструктуры обусловило отказ не от содержания соответствующих обязательств (акций, облигаций и т.п.), а от их прежней правовой формы бумажных документов строго определенного содержания. Вместе с тем, с учетом изложенного, необходимость установления корректного правового режима бездокументарных ценных бумаг сохраняет свою актуальность не только в вопросах реализации и защиты прав сторон соответствующих правоотношений, распределения риска и т.д. Это играет также и неоценимую роль в упорядочивании самого имущественного оборота, в целесообразном построении регулируемой гражданским законодательством системы отношений в сфере гражданского оборота.
Статья 136. Облигация 1. Облигация - ценная бумага с заранее установленным при ее выпуске сроком обращения, удостоверяющая в соответствии с условиями выпуска права на получение от лица, выпустившего облигацию, вознаграждения по ней и по окончании срока ее обращения - номинальной стоимости облигации в деньгах или ином имущественном эквиваленте. 2. Облигации выпускаются только как именные эмиссионные ценные бумаги. 3. Правительство Республики Казахстан, Национальный Банк Республики Казахстан, коммерческие организации вправе выпускать облигации. 4. Виды облигаций и порядок их выпуска устанавливаются законодательством Республики Казахстан.
1. Комментарий пункта 1 статьи 136 ГК. Комментируемая статья содержит легальное определение облигации, устанавливает требование относительно предусмотренных видов облигаций в контексте допустимой для облигаций сферы обращения и указывает на субъектов, которые вправе выпускать облигации, а также определяет, какие виды облигаций могут обращаться в соответствии с законодательством РК, и каким образом регулируется порядок их выпуска. Комментируемая статья включена в состав ГК с учетом того, что п.2 ст.129 ГК относит облигации к ценным бумагам и допускает их определение в качестве таковых нормами самого ГК. Облигация является ценной бумагой, удостоверяющей право на получение денежной суммы в размере номинальной стоимости облигации и суммы вознаграждения, установленной условиями данного выпуска облигаций. Допускается, чтобы выплата суммы ее номинальной стоимости владельцу облигации могла быть осуществлена не только в деньгах, но и в ином имущественном эквиваленте. Однако, получение номинальной стоимости облигации в имущественном эквиваленте должно быть предусмотрено условиями выпуска облигации и может быть осуществлено только в соответствии с этими условиями. В свою очередь, вознаграждение по облигации также может быть получено за счет выплаты соответствующей денежной суммы или предоставления имущественного эквивалента суммы причитающегося вознаграждения. Размер вознаграждения, форма его выплаты (деньгами или имуществом, наличными деньгами или безналичным платежом), сроки уплаты и/или периодичность осуществления выплат вознаграждения, место выплаты/передачи вознаграждения, а также другие соответствующие аспекты должны быть определенно установлены в условиях каждого выпуска облигаций. Номинальная стоимость облигации определяется как «денежное выражение стоимости облигации, определенное при ее выпуске, на которую начисляется выраженное в процентах вознаграждение по купонной облигации, а также сумма, подлежащая выплате держателю облигации при ее погашении» (п/п.69 ст.1 Закона о РЦБ). Номинальная стоимость облигации в рамках одного выпуска должна быть определена в условиях (проспекте) выпуска этих облигаций. Из этого же определения следует, что вознаграждением по облигации является сумма дохода ее держателя, исчисляемая в процентном отношении к сумме номинальной стоимости соответствующей облигации. Право на получение сумм номинальной стоимости облигации и предусмотренного вознаграждения по ней реализуется в течение срока обращения облигации. Сумма, равная номинальной стоимости облигации, подлежит выплате управомоченному по облигации лицу всегда единовременно по окончании срока обращения облигации. В свою очередь, выплата вознаграждения по облигации может осуществляться в течение срока обращения в соответствии с условиями выпуска облигаций: частями либо единовременно в определенный момент времени (в т.ч. одновременно с возвратом суммой номинальной стоимости облигации). Облигации всегда выпускаются на конкретный срок обращения, который должен быть определен условиями каждого отдельного выпуска облигаций. С истечением срока обращения облигации все удостоверяемые ею обязательства должника по ней должны быть выполнены, а соответствующие права держателя должны быть полностью удовлетворены в соответствии с условиями данного выпуска облигаций. Поскольку в соответствии с п.2 ст.716 ГК облигация признается одной из допустимых форм договора займа, облигации следует относить к категории долговых ценных бумаг, которыми (согласно содержащемуся в п.1-1 ст.129 ГК определению) удостоверяются обязательства их эмитентов (должников по ним) по выплате основной суммы долга на условиях выпуска соответствующих ценных бумаг. Понятие «облигация» является родовым. Оно относится к любым видам долговых ценных бумаг, отвечающих вышеуказанным критериям (выплата суммы номинальной стоимости облигации, уплата вознаграждения по ним и определенный срок обращения облигаций), и допускает существование разные видов облигаций, разделяемых на таковые по различным основаниям (см. п.4 ниже). 2. Согласно пункту 2 статьи 136 ГК выпуск облигаций в качестве ордерных или представительских ценных бумаг не допустим. Одновременно, согласно комментируемой статье облигации могут быть исключительно эмиссионными ценными бумагами. Легальное определение этого термина включено в п.3 ст.129 ГК. В связи с этим облигации могут быть предметом только массовых эмиссий (выпусков), т.е. обладая в пределах каждого отдельного выпуска однородными признаками и реквизитами, облигации могут размещаться и обращаться на основании единых для данного выпуска условиях. В связи с признанием облигаций эмиссионными ценными бумагами порядок и условия их выпуска, размещения, обращения и погашения регулируется Законом о РЦБ. В настоящее время установленные казахстанским законодательством правила означают, что эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться как бездокументарные ценные бумаги (см. комментарий к ст.129 ГК). Соответственно, облигации любых видов могут выпускаться в качестве бездокументарных ценных бумаг. Однако, следует обратить внимание на существующее противоречие между законодательными актами. Если в комментируемой статье ГК допускает лишь выпуск именных облигаций, то в ст. 200 Бюджетного кодекса разрешается выпуск государственных эмиссионных ценных бумаг, оформляющих отношения государственного займа, в качестве документарных ценных бумаг на предъявителя. Не запрещается также выпуск ордерных и именных государственных эмиссионных ценных бумаг. Соответственно, эта же статья Бюджетного кодекса допускает выпуск государственных эмиссионных ценных бумаг, как в документарной, так и бездокументарной форме. Такое исключение для государственных эмиссионных ценных бумаг в части регулирования условий и порядка их выпуска, размещения, обращения и погашения предусмотрено и в п.1 ст.7 Закона о РЦБ. В данном случае, с учетом требований закона о нормативных правовых актах относительно применения законодательных актов одного уровня в случае их противоречия друг другу, в отношении государственных эмиссионных ценных бумаг приоритет в применении должны иметь нормы законодательства, непосредственно регулирующие отношения, складывающиеся по поводу выпуска и обращения государственных эмиссионных ценных бумаг в соответствии положениями Бюджетного кодекса. 3. Согласно пункту 3 статьи 136 ГК право выпускать облигации предоставлено Правительству РК и Национальному Банку РК, а также коммерческим организациям. Такой перечень субъектов, управомоченных выпускать облигации не является запретительным, поскольку полномочия привлекать займы, в т.ч. за счет выпуска ценных бумаг, охватывается объемом общей правоспособности юридического лица, если законодательными актами она специально не будет ограничена или подлежащей соответствующему лицензированию (ст.35 ГК). В связи с этим, например, такие виды облигаций, как государственные эмиссионные ценные бумаги, могут выпускаться не только Правительством РК и Национальным Банком РК, но и местными исполнительными органами (см. п/п.62 ст.1 Закона о РЦБ). В частности, согласно ст.212 Бюджетного кодекса выпуск долговых эмиссионных ценных бумаг для обращения на внутреннем рынке может осуществляться местным исполнительным органом города республиканского значения, столицы Республики Казахстан в установленном Правительством РК порядке. Комментируемая статья также не устанавливает ограничений относительно того, в каких организационно-правовых формах должна быть создана коммерческая организация, чтобы позволить себе выпуск облигаций. В то же время ст.9 Закона о РЦБ вполне определенно указывает на то, что облигации могут выпускаться акционерными обществами и товариществами с ограниченной ответственностью. Вместе с тем, осуществление определенного вида деятельности может служить препятствием для выпуска облигаций. Так, например, п.4 ст.12 Закона о РЦБ прямо запрещает выпускать негосударственные облигации микрофинансовым организациям, кредитным товариществам, обществам взаимного страхования и ломбардам. Также, из установленных Законом о РЦБ требований к эмитентам следует, что эмиссионные ценные бумаги, в т.ч. любые виды долговых ценных бумаг, не могут выпускаться физическими лицами, поскольку в качестве эмитента могут выступать лишь организации. В отношении государственных ценных бумаг такими организациями являются вышеупомянутые государственные органы. В свою очередь, негосударственные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только юридическими лицами, что вытекает из установленных требований к условиям выпуска и регистрации негосударственных эмиссионных ценных бумаг (включая различные виды облигаций), а также к содержанию проспекта выпуска таких ценных бумаг (см., например, ст.ст.8-10, 12-18 и другие Закона о РЦБ). 4. В соответствии с пунктом 4 статьи 136 ГК в отношении негосударственных облигаций применяются установленные Законом о РЦБ общий порядок выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг (ст.ст.6-13) и особенности выпуска и обращения облигаций различных видов (ст.ст.14-20). В свою очередь, на основании ст.7 Закона о РЦБ условия и порядок выпуска государственных эмиссионных ценных бумаг, в т. ч. порядок присвоения национальных идентификационных номеров таким ценным бумагам, определяется отдельными нормативными правовыми актами Правительства РК и уполномоченного государственного органа (в настоящее время - Национальный Банк РК). Согласно ст.28 Закона о НацБанке регулирование обращения государственных ценных бумаг Правительства РК и местных исполнительных органов осуществляется Национальным Банком РК по согласованию с центральным исполнительным органом по исполнению бюджета (в настоящее время - Министерство финансов РК). Виды облигаций устанавливаются законодательными актами или в соответствии с ними. Существует несколько классификаций облигаций зависимости от оснований разделения на виды. Отнесение облигации к тому или иному виду обусловливает особенности привлечения заемных средств (например, от национальных или иностранных инвесторов), их обращения (например, на внутреннем или внешнем рынке), уплаты вознаграждения (периодически, одновременно с выплатой номинальной суммы и др.), использования средств займа (например, на определенную цель) и другие особенности. Так, в соответствии со ст.ст.200 и 206 Бюджетного кодекса государственные долговые эмиссионные ценные бумаги подразделяются на различные виды по таким основаниям, как: - субъект привлечение (когда бумаги выпускаются Правительством РК в лице Министерства финансов РК, Национальным Банком РК или местными исполнительными органами); - юрисдикция рынка ссудного капитала (в зависимости от того, привлекаются ли займы за счет размещения ценных бумаг на внутреннем рынке или внешнем рынке, от казахстанских или зарубежных инвесторов); - срок обращения (бумаги подразделяются на краткосрочные со сроком обращения до 1 года, среднесрочные со сроком обращения от 1 года до 5 лет и долгосрочные со сроком обращения свыше 5 лет); - цели выпуска (в целях финансирования дефицита бюджета или в целях содействия развитию внутреннего рынка долговых инструментов); - ставка вознаграждения (фиксированная или нефиксированная (плавающая) ставка); - особые условия размещения ценных бумаг (их выпуск по номинальной и дисконтированной стоимости); - природа правоотношения по государственным ценным бумага (отношения займа по казначейским обязательствам или финансирования за предоставления держателям государственных исламских ценных бумаг права на получение доходов от использования активов на основании договора субаренды). Наименование конкретного вида государственных эмиссионных ценных бумаг зависит от того, какой орган является их эмитентом и (или) от конкретных условий их выпуска. Например, Министерство финансов РК от лица Правительства РК эмитирует казначейские обязательства, которые, в свою очередь, могут выпускаться как долгосрочные, среднесрочные и долгосрочные, индексированные, специальные среднесрочные или долгосрочные сберегательные (см. Правила выпуска, размещения, обращения, обслуживания и погашения государственных казначейских обязательств Республики Казахстан, утвержденные постановлением Правительства РК от 3 апреля 2009 г. № 466). В свою очередь, на основании ст. 36-2 Закона о НацБанке Национальный Банк РК вправе выпускать краткосрочные ноты в национальной или иностранной валюте, по которым он и несет соответствующие обязательства. Виды негосударственных облигаций определяются Законом о РЦБ. Анализ его положений позволяет выделить несколько отдельных классификаций таких облигации. В частности, в соответствии со ст.4 Закона о РЦБ облигации могут быть выпущены организациями, которые являются резидентами РК или не являются таковыми, в т.ч. выпускаемые международными финансовыми организациями и правительствами иностранных государств. Среди облигаций, выпущенных резидентами РК различаются выпущенные в соответствии с законодательством Казахстана, а также выпущенные в соответствии с иностранным законодательством, но в установленном порядке допущенные к обращению на организованном рынке РК. В зависимости от способа исчисления и уплаты вознаграждения облигации также могут быть двух видов. В частности, в соответствии с легальным определением номинальной стоимости облигаций могут выпускаться купонные облигации, по которым вознаграждение выплачивается из расчета их номинальной стоимости. Однако не запрещается и выпуск дисконтных облигаций, которые размещаются эмитентом не по номинальной стоимости, а за минусом определенной суммы дисконта (т.е. разницы между их номинальной стоимостью и ценой их размещения), но погашаются именно по номинальной стоимости.
Доступ к документам и консультации
от ведущих специалистов |