Инвестирование по стандарту халяль

19.11.2007

Инвестирование по стандарту халяль

В России создан первый паевой инвестиционный фонд (ПИФ), ориентированный на инвесторов-мусульман, которые смогут быть уверены в том, что их денежные средства будут направлены только в разрешенные исламом финансовые инструменты. В Казахстане идея создания подобных фондов только обсуждается.

На средства такого фонда нельзя будет приобретать акции компаний, производящих и реализующих алкоголь, свинину, некоторые пищевые добавки, облигации с фиксированной доходностью, деривативы, нельзя будет использовать кредитные средства.

Идея создания подобного фонда уже вынашивалась в группе Банка ТуранАлем (БТА), который активно развивает направление исламского банкинга в Казахстане. Возможно, в будущем такой фонд и будет создан, однако этот вопрос еще находится на стадии обсуждения, сообщил «Портмоне» советник председателя совета директоров БТА Айдарбек Ходжаназаров.

По своей сути ПИФ вполне может выступать как исламский финансовый институт, - отмечает г-н Ходжаназаров. - Но проблема в том, что в этом случае список инструментов будет очень ограниченным и однобоким. Исламский вид финансирования более стабилен, деньги направляются не для получения выгоды, а для поддержания той или иной отрасли экономики. Здесь главный принцип - командная игра. БТА рассматривал год назад такой продукт, но мы решили не идти окольными путями и сразу ставим высокие задачи - открыть банк, деятельность которого будет соответствовать нормам ислама.

В целом управляющие компании с осторожностью подходят к этому вопросу и отдают предпочтение традиционным фондам и принципам инвестирования. По словам участников рынка, это связано с несколькими факторами и в первую очередь с тем, что у такого фонда будет небольшая клиентская база и ограниченный перечень доступных инструментов для инвестирования.

По словам председателя правления УК «Real Invest» Данияра Азымханова, на первый взгляд, эта идея кажется интересной с точки зрения ее социальной значимости. Но если смотреть на экономическую составляющую, то в Казахстане о реализации таких планов говорить еще рано как с макро-, так и с микроэкономической точки зрения. В Казахстане пока не больше 3-4 тыс. пайщиков, в то время как в России их более 300 тыс., отмечает эксперт. Сейчас перед казахстанскими управляющими компаниями стоит задача, которая стояла в России 8 лет назад - популяризировать идею паевого инвестирования, дать возможность покупать паи инвесторам в регионах. Только потом можно будет думать о создании фондов для узкой группы инвесторов. Г-н Азымханов также отметил сложность выбора инвестиционных инструментов для таких ПИФов. По его словам, большинство из тех, что находятся в листинге KASE, в соответствии с исламскими принципами не пригодны для инвестирования.

Честно говоря, за свою жизнь в Алматы мне посчастливилось познакомиться только с несколькими мусульманами, живущими по законам шариата, - делится своими мыслями г-н Азымханов. - Поэтому и ожидания по количеству потенциальных инвесторов не очень высокие. Возможно, выход с таким фондом в регионы мог бы дать какие-то результаты.

В свою очередь директор департамента маркетинга и продаж ИФД «RESMI» Максим Толмачев отмечает тот факт, что если исключить из портфелей казахстанских УК инструменты с фиксированной доходностью, то на данный момент на отечественном фондовом рынке их практически нечем будет заменить. Так, например, вексельный рынок и рынок деривативов в Казахстане не развиты.

На российском рынке в последнее время наблюдается значительный отток средств из паевых фондов, и большая часть средств пошла напрямую на фондовый рынок, количество новых брокерских счетов значительно увеличивается. На этом фоне, по мнению г-на Толмачева, понятно желание российских УК диверсифицировать портфель фондов, искать новые формы взаимодействия с целевой аудиторией. В Казахстане ситуация несколько иная - рынок ПИФов глубок, фактическое число пайщиков незначительно, количество интересных инструментов на фондовом рынке и их рыночная доля малы. Сегментация рынка ПИФов по отраслевым, конфессиональным, индексным и другим показателям в ближайшие годы не имеет особого смысла, отмечает эксперт.

Председатель Союза мусульман Казахстана Мурат Телибеков тоже скептически оценивает перспективы появления специальных паевых фондов для последователей ислама.

Специфика казахстанского мусульманства такова, что верующие не отличаются сильной привязанностью к исламским принципам, - говорит г-н Телибеков. - И когда возникает выбор между бизнесом и исламом, многие мусульмане отдают предпочтение деловым интересам. Пока выражение мусульманских интересов в экономике и политике слабо выражено, подобная идея не будет иметь большого успеха в обозримом будущем.

Он отмечает, что для преобладающего количества мусульман в Казахстане религия не является определяющим фактором в формировании образа жизни. Небольшая часть мусульман, строго придерживающихся канонов ислама, представлена либо самим духовенством, либо молодыми людьми, которые получили образование в религиозных учебных заведениях.

По мнению аналитиков, финансистам, думающим об открытии специализированных мусульманских паевых фондов, следует обратить внимание на то, насколько распространены в стране халяльные рестораны и магазины с одеждой для мусульман, есть ли у них устойчивая клиентура. Что касается способов продвижения таких финансовых инструментов, то они тоже должны учитывать особенности целевой аудитории. Помимо традиционной рекламы, информация о подобных услугах может доноситься во время пятничной молитвы в мечетях, где проходят лекции о правильном образе жизни как в бытовом, так и в финансовом плане.

Айнура Каргалинова

Источник: Делового еженедельника «Бизнес&Власть» (https://www.and.kz)