Новые инвесторы на рынке ценных бумаг (рубрику Юридической газеты «Философия финансов RFCA» ведет Галымжан Арипжанов, начальник юридического управления АРД РФЦА)

15.01.2010

Новые инвесторы на рынке ценных бумаг

Рубрику ведет Галымжан Арипжанов

Глава государства подписал закон о поправках в законодательство, позволяющих работникам государственного аппарата получать доходы на фондовом рынке.

Целями этих нововведений являются необходимость привлечения должностных лиц государственного аппарата к участию в принимаемых государственных мерах по развитию рынка ценных бумаг, а также усиления мотивации работников государственных структур.

Согласно международной практике, развитие рынка ценных бумаг, невозможно без привлечения населения к активному инвестированию своих сбережений в ценные бумаги. Необходимо, чтобы именно представители государственного аппарата способствовали формированию класса частных инвесторов, его «экономического» менталитета и мировоззрения. При этом, важным представляется, чтобы служащие государственных органов и организаций сами обладали необходимыми знаниями и опытом работы по инвестированию сбережений в финансовые инструменты.

В таких странах, как Нидерланды, Великобритания, США, Китай, стран Европейского Союза и ОЭСР, при соблюдении условий отсутствия конфликта интересов, государственным служащим разрешено инвестировать в инструменты фондового рынка. Кроме того, это не противоречит резолюции Генеральной Ассамблеи ООН, при условии, что все активы должным образом задекларированы, и отсутствует потенциальный конфликт интересов.

Существует ошибочное мнение, что для инвестирования человек должен обязательно иметь большой доход, и что инвестирование - это сложный и запутанный процесс. Поэтому многие боятся покупать ценные бумаги. На самом деле инвестирование в ценные бумаги является одним из способов вложения свободных денег, таким образом, чтобы они приносили доход в течение длительного времени, либо в виде регулярно получаемых дивидендов, или в виде прибыли, которая получается в результате увеличения рыночной цены этих ценных бумаг, либо в виде комбинации того и другого. При этом, люди со средним и стабильным заработком, к которым относятся и государственные служащие, могут инвестировать свои сбережения в ценные бумаги.

Итак, какие конкретные новшества предусмотрены законом для госслужащих и работников государственных организаций, на которых ранее действовали ограничения в виде запрета на занятие другой оплачиваемой деятельностью, кроме педагогической, научной и иной творческой деятельностью? Каковы особенности инвестирования сбережений в ценные бумаги представителями государственной власти?

Во-первых, необходимо отметить, что изменения претерпели два основополагающих законодательных акта: Законы РК «О борьбе с коррупцией» и «О государственной службе», регулирующие вопросы правового положения должностных лиц государственных органов.

Согласно внесенным в указанные акты поправкам, приобретение и отчуждение некоторых видов ценных бумаг не является деятельностью, несовместимой с выполнением государственных функций.

Во-вторых, в целях соблюдения требований норм Конституции, нововведения не будут распространяться на депутатов Парламента, членов Правительства (Премьер-Министра, его заместителей, министров), председателя и членов Конституционного Совета и судей. Законодательно закреплено, что эти должностные лица не входят в категорию государственных служащих, которым разрешается приобретать ценные бумаги и получать доходы по ним.

В свою очередь, субъектами, имеющими право инвестировать в инструменты фондового рынка, являются следующие лица:

1) уполномоченные на выполнение государственных функций: все должностные лица, все государственные служащие, как политические, так и административные;

2) приравненные к уполномоченным лицам на выполнение государственных функций: лица, избранные в органы местного самоуправления, граждане, зарегистрированные в установленном законом порядке в качестве кандидатов в Президенты РК, депутаты Парламента и маслихатов, а также в члены выборных органов местного самоуправления, служащие, постоянно или временно работающие в органах местного самоуправления, оплата труда которых производится из средств госбюджета, лица, исполняющие управленческие функции в государственных организациях и организациях, в уставном капитале которых доля государства составляет не менее 35 процентов.

Для последней категории лиц ранее также действовал запрет на занятие другой оплачиваемой деятельностью (кроме педагогической, научной и иной творческой деятельности), предпринимательской деятельностью, самостоятельное участие в управлении хозяйствующим субъектом, если управление или участие в управлении хозяйствующим субъектом не входили в его должностные обязанности в соответствии с законодательством.

В-третьих, финансовыми инструментами, в которые работникам государственных структур можно вкладывать деньги, являются акции коммерческих организаций, облигации и паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов. Все указанные виды ценных бумаг являются эмиссионными, то есть выпускаемые в обращение крупными партиями, внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны и каждый их выпуск подлежит обязательной государственной регистрации в уполномоченном органе, выражающейся в присвоении им государственного регистрационного номера.

Акция представляет собой вид ценной бумаги, выпускаемой акционерным обществом и удостоверяющим права на получение дивиденда по ней, участие в управлении акционерным обществом и части имущества общества при его ликвидации. Облигацией же является ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от предприятия (акционерное общество, хозяйственное товарищество), выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от этой номинальной стоимости. Пай также является ценной бумагой, подтверждающей долю ее собственника в имуществе паевого инвестиционного фонда (ПИФ). Пай покупается по одной цене, а продается по текущей. Приобретатели паев рассчитывают на рост цены пая.

При инвестировании государственными служащими и лицами, приравненными к уполномоченным лицам на выполнение государственных функций, денежных средств, в паи, необходимо строго соблюдать требование законодательства в части выбора форм ПИФов. Так, согласно Закону РК «Об инвестиционных фондах», существуют три вида ПИФов: закрытый, открытый, и интервальный. Можно вкладывать только в открытый и интервальный ПИФы.

Открытый ПИФ предоставляет держателю его пая право требовать от управляющей компании выкупа пая в случаях, на условиях и в порядке, установленных законом и правилами инвестиционного фонда, но не реже одного раза в две недели, а интервальный ПИФ предоставляет держателю его пая право требовать от управляющей компании выкупа пая на тех же условиях, но не реже одного раза в год. В свою очередь любой из видов ПИФа не является юридическим лицом, и представляет собой совокупность денег, которые граждане и юридические лица передают в доверительное управление профессиональному участнику рынка ценных бумаг.

Договор доверительного управления ПИФом является договором присоединения, условия которого определяются управляющей компанией в правилах паевого инвестиционного фонда.

В-четвертых, облигации и акции работниками государственного аппарата должны приобретаться и реализовываться только на организованном рынке ценных бумаг, то есть через фондовую биржу. В свою очередь, объем приобретаемых простых акций не должен превышать пять процентов от общего количества голосующих акций организаций (в целях недопущения влияния на принимаемые решения органов эмитента, выпустившего акции). В отношении облигаций и паев таких ограничений нет. Обязательство приобретать и продавать ценные бумаги через фондовую биржу не означает, что фондовая биржа продает эти финансовые инструменты. Фондовая биржа - это место, где компании и люди торгуют ценными бумагами через своих агентов, именуемых брокерами. Брокер - это юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Государственный служащий, также как и другие клиенты для покупки и продажи акций и облигаций должен заключить с брокером договор на брокерское обслуживание. После чего ему открывается лицевой счет, на который будут зачисляться купленные им ценные бумаги.

В-пятых, законодательством установлены обязательства госслужащих и лиц, приравненных к уполномоченным лицам, на выполнение государственных функций, по передаче приобретенных акций, в течение месяца, в доверительное управление, а также представления в кадровую службу по месту работы копии нотариально заверенного договора на доверительное управление ценными бумагами в течение 10 рабочих дней после нотариального удостоверения договора. Данная мера введена ввиду того, что акции (простые) предоставляют его держателю право участия в управлении акционерным обществом путем голосования на общем собрании акционеров. В связи с этим, в целях предупреждения и предотвращения совершения коррупционных правонарушений, передача в доверительное управление акций представляется необходимой мерой.

Согласно Правилам о порядке передачи имущества государственных служащих в доверительное управление, утвержденным постановлением Правительства РК от 20 января 2000 года № 99, сведения, касающиеся передачи имущества государственного служащего в доверительное управление, разглашению не подлежат и составляют служебную информацию государственных органов.

Требование о передаче ценных бумаг в доверительное управление касается только акций и не распространяется на облигации и паи открытых и интервальных ПИФов. Поскольку, лицо, инвестирующее в указанные финансовые инструменты, не участвует в управлении коммерческой организацией. Соответственно, данное положение не противоречит основным принципам государственной службы и нормам, устанавливающим ограничения, связанные с пребыванием на госслужбе.

Предполагается, что принятые поправки в законодательство не только будут дополнительным стимулом в привлечении на фондовый рынок частных инвесторов и повышении инвестиционной активности и финансовой грамотности населения, но и создадут условия для уменьшения фактов коррупционных правонарушений, в частности фактов заключения гражданско-правовых сделок не под своим именем, на подставных лиц.

Источник: Прочие