Свопы, форварды и варранты (А. Кожахметова, специалист Специализированного финансового суда г. Алматы)

22.11.2012

Свопы, форварды и варранты

А. Кожахметова,

специалист Специализированного

финансового суда г. Алматы

На развитие и рост рынков производных ценных бумаг повлияли изменения в мировой экономике, прежде всего длительная и очень высокая инфляция, которая создала проблему защиты от колебаний курсов финансовых инструментов.

Производные ценные бумаги (деривативы) - ценные бумаги, удостоверяющие права по отношению к базовому активу данных производных ценных бумаг, представляющие собой так называемые ценные бумаги второго порядка.

Согласно пункту 1 статьи 128-2 Гражданского кодекса РК, производным финансовым инструментом является договор, стоимость которого зависит от величины (включая колебание величины) базового актива договора, предусматривающий осуществление расчета по данному договору в будущем.

Если основу акций и облигаций составляет реальный капитал, то основой производных ценных бумаг являются сами акции и облигации и прочие базовые активы. В случае размещения на бирже производных ценных бумаг участник фондового рынка имеет дело с документом, дающим право на совершение операции по купле-продаже основных ценных бумаг (акций и облигаций).

В соответствии с пунктом 3 статьи 128-2 ГК РК базовыми активами производных финансовых инструментов являются товары, стандартизированные партии товаров, ценные бумаги, валюта, индексы, процентные ставки и другие активы, имеющие рыночную стоимость, будущее событие или обстоятельство, производные финансовые инструменты.

Функции производных ценных бумаг:

1) обслуживание процесса функционирования основных ценных бумаг, так называемого базового актива;

2) предоставление дополнительных льгот владельцам основной ценной бумаги;

3) прогнозирование динамики курса ценных бумаг и страхование владельца основных ценных бумаг от падения курса;

4) обеспечение возможности появления основных ценных бумаг на иностранных фондовых рынках.

К производным ценным бумагам относятся опционы на ценные бумаги, финансовые фьючерсы, свопы, форварды и варранты.

Форвардный контракт - соглашение о будущей поставке финансового актива по определенной цене в определенный момент времени. Отличием его от других производных инструментов является то, что форвардный контракт - нестандартизированный внебиржевой инструмент, который на вторичный рынок практически не выносится.

Фьючерс представляет собой контракт между покупателем и продавцом о том, что покупатель соглашается в соответствии с фьючерсным контрактом на определенную дату купить финансовый актив по определенной цене по истечении установленного периода времени, а продавец соглашается осуществить поставку указанного актива по договоренной цене по истечении указанного в контракте срока. Фьючерсные контракты должны содержать в себе следующие элементы: место и время подписания контракта; наименование и имя покупателя и продавца; качественные и количественные характеристики ценных бумаг, являющихся объектом сделки; порядок расчетов; условия исполнения контракта; гарантию исполнения и ответственность сторон.

Опцион - контракт, в котором лицо, выписывающее опцион, предоставляет покупателю право на покупку или продажу актива в течение определенного периода времени. Торговля опционами активно идет на биржевом и внебиржевом рынках. Биржевые торги активно происходят на Чикагской опционной бирже, Нью-Йоркской фондовой бирже, Американской фондовой бирже, Филадельфийской фондовой бирже. Преимущества опционов заключаются в четкой стандартизации контрактов, взаимозаменяемости биржевых опционов и безрискованности. Согласно пункту 3 статьи 128-3 ГК РК опцион считается исполненным, если покупатель опциона реализует приобретенное им право.

Варранты (или ордера) представляют собой эмиссионные производные ценные бумаги, которые выражают льготное право на покупку определенного количества ценных бумаг эмитента в течение определенного периода по определенной цене, указанной в варранте.

Своп - контракт, в соответствии с которым его владелец имеет право произвести обмен свопа на определенный объем ценных бумаг на условиях, установленных контрактом. Свопы заключаются между сторонами сделки без участия посредника и только в документарной форме.

Условия и порядок совершения сделок на организованном рынке ценных бумаг с производными ценными бумагами устанавливаются внутренними документами фондовой биржи.

Торговля производными ценными бумагами способствует резкому ускорению процесса заключения сделки, увеличению числа заключаемых сделок, упрощению сделок по сделкам, привлечению к биржевой торговле круга лиц и организаций, не располагающих самим биржевым активом.