Найти
<< Назад
Далее >>
Два документа рядом (откл)
Сохранить(документ)
Распечатать
Копировать в Word
Скрыть комментарии системы
Информация о документе
Информация о документе
Поставить на контроль
В избранное
Посмотреть мои закладки
Скрыть мои комментарии
Посмотреть мои комментарии
Увеличить шрифт
Уменьшить шрифт
Корреспонденты
Респонденты
Сообщить об ошибке

Деньги, ценные бумаги и валютные ценности как объекты гражданских прав (Ф.С. Карагусов, кандидат юридических наук)

  • Поставить закладку
  • Посмотреть закладки
  • Добавить комментарий

Деньги, ценные бумаги и валютные ценности
как объекты гражданских прав

Ф.С. Карагусов,

кандидат юридических наук

 

 

Деньги. Деньги как объекты гражданских прав являются всеобщим эквивалентом и в деловом обороте, как правило, могут заменить собой любой иной объект имущественных правоотношений, если последние носят возмездный характер. В частности, за деньги можно приобрести любые товары, деньгами можно обеспечить почти любое обязательство. Если нет запрета в законе и (или) если против этого не возражает кредитор, то деньгами можно погасить практически любой имущественный долг.

Наличные деньги (то есть выраженные в денежных знаках) являются родовыми, заменимыми и делимыми вещами. Делимость в данном случае означает возможность разменять одну купюру крупного номинала (нарицательной стоимости) на несколько купюр меньшего номинала, составляющих, однако, в совокупности величину нарицательной стоимости размениваемой купюры.

Вместе с тем, в некоторых случаях денежные знаки могут быть индивидуализированы путем записи их номеров и тогда в отношении них будет действовать режим индивидуально-определенных вещей.

В отличие от многих других разновидностей вещей деньги как объекты имущественных прав обладают социальной значимостью, основанной не на естественных свойствах и количестве купюр, а на величине их нарицательной стоимости. Утрата деньгами упомянутой стоимости фактически означает то, что эти они перестают быть объектом гражданских прав, поскольку признак всеобщего эквивалента в имущественных отношениях ими также утрачивается. Лишь в редких случаях некоторые денежные знаки, утратившие свою нарицательную стоимость, могут представлять интерес для нумизматов, но здесь стоимость денег уже отличается от их номинала и основывается на иных факторах.

В свою очередь, обращение денег в безналичной форме (по банковским счетам) в отличие от обращения денежных знаков подчиняется правовому режиму не вещей, а имущественных прав.

Денежной единицей в Казахстане признан казахстанский тенге, состоящий из 100 тиынов и являющийся единственным (за исключением предусмотренных законодательством случаев) законным платежным средством, обязательным к приему по нарицательной стоимости на всей территории республики (статья 127 ГК). Тенге является национальной валютой Казахстана. Выпуск денежных знаков в виде банкнот и металлических монет в обращение осуществляется Национальным Банком республики. Эти банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Национального Банка и обеспечиваются всеми его активами (статьи 38-41 Указа Президента Республики Казахстан, имеющего силу Закона, «О Национальном Банке Республики Казахстан»).

Ценные бумаги. Пункт 2 статьи 115 ГК относит ценные бумаги к имуществу, которое может выступать в имущественном обороте в качестве объекта гражданских прав.

Статья 129 ГК определяет, что «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление которых возможно только при его предъявлении».

Из этого определения вытекают особые характеристики ценной бумаги, которые отличают ее от иных юридически значимых документов и лежат в основе правового регулирования обращения ценных бумаг в качестве объектов гражданских прав. Такими специфическими особенностями ценной бумаги являются следующие.

1. Ценная бумага - это документ, составление которого подчиняется жестким требованиям законодательства к его форме и содержанию. В частности, ценная бумага составляется в письменной форме, как правило, на бумажном носителе и содержит все установленные законодательством обязательные реквизиты (условия);

2. Ценная бумага удостоверяет определенное социально значимое правомочие ее владельца. В частности, ею может подтверждаться право ее владельца требовать от субъекта, указанного в ее тексте, предоставления в собственность строго определенного имущества (денег, товаров, других ценных бумаг), а в некоторых немногочисленных случаях - и предоставления иных возможностей (например, в сфере корпоративного управления. То есть именно содержание ценной бумаги придает данному документу социально-экономическую ценность.

3. Ценная бумага (документ) и удостоверяемое ею имущественное право неразрывно связаны между собой настолько, что для осуществления (в том числе передачи) этого права необходимы предъявление и передача (либо только предъявление в случае неполного исполнения) подлинника ценной бумаги. Здесь следует всегда иметь в виду, что ценной бумагой удостоверяются правомочие ее владельца требовать исполнения по ней и соответствующая обязанность другой стороны предоставить это исполнение. Никакая ценная бумага не может служить подтверждением взаимных прав и обязанностей сторон данного правоотношения, ибо такое положение противоречит самой правовой природе ценной бумаги;

4. Ценная бумага, как правило, является абстрактным документом, то есть из ее содержания невозможно определить основание и условия ее появления в обращении. Например, из текста векселя можно узнать, кто кому должен заплатить в определенный срок определенную сумму денег. Но невозможно определить, в результате чего этот вексель был выпущен в обращение. Такой документ имеет ценность уже сам по себе с теми условиями, которые зафиксированы в его содержании. Его владелец может требовать от обязанного лица (векселедателя) предоставления исполнения по векселю только в тех пределах, которые указаны в векселе, не имея права выходить в своих притязаниях за рамки содержания документа. Обладая признаком абстрактности, ценная бумага обращается независимо от каких бы то ни было условий, что обеспечивает четкость и достаточную определенность делового оборота.

В гражданском обороте ценная бумага используется как специфическая письменная форма сделки, призванная эффективно опосредовать обращение имущественных прав. Вследствие этого в отношении ценных бумаг был установлен особый правовой режим, в соответствии с которым они были признаны объектом права.

Называя ценную бумагу документом, ГК тем самым указывает на то, что она является вещью, поскольку любой документ представляет собой предмет материального мира, содержащий определенную информацию, которая выражается буквами, цифрами и иными печатными или рукописными символами. При этом ценной бумагой признается не всякий документ, а лишь такой, который составлен с соблюдением установленных законодательством условий (реквизитов), а фактическое обладание которым дает право требовать предоставления выгоды, обозначенной в документе.

Обязательными реквизитами ценной бумаги являются те, которые перечислены в специальных нормативных правовых актах (ее наименование, серия, номер, срок обращения, указание на обязанного по бумаге субъекта, номинальную стоимость, размер дохода (дивидендов) либо вознаграждения (процентов), место исполнения по бумаге и другие условия). Юридическая сила нормы о соблюдении всех таких реквизитов заключается в том, что их отсутствие в содержании документа влечет недействительность ценной бумаги (пункт 2 статьи 131 ГК).

Вышеотмеченное подтверждает вывод о том, что ценные бумаги как объекты гражданских прав являются вещами индивидуально-определенными, а потому - незаменимыми. 1

При всем этом ценные бумаги представляют собой особую разновидность вещей. Ценная бумага как бланк, как лист бумаги не представляет какого-либо особого интереса для ее владельца. Стоимость ценной бумаги основывается на стоимости того материального блага, право на получение которого она удостоверяет. Разделение документа и удостоверяемого им имущественного права обязательно влечет за собой потерю интереса к ценной бумаге со стороны ее владельца и других участников гражданского оборота. В такой ситуации владелец ценной бумаги не сможет посредством ее реализовать свой имущественный интерес.

Отмеченное подчеркивает важность уяснения вопроса о соотношении документа и удостоверяемого им имущественного правоотношения. Бесспорно, последнее является обязательственным правоотношением, поскольку держатель ценной бумаги имеет право требовать от выпустившего ее лица предоставления определенных имущественных благ. Но, как уже указывалось, данное право требования может быть реализовано лишь при условии, что в подтверждение получения исполнения по ценной бумаге ее держатель будет готов передать обязанному лицу подлинник соответствующего документа.

Прекращение вещного права на ценную бумагу влечет за собой прекращение удостоверяемого ею обязательственного правоотношения за исключением случаев, когда в соответствии с законодательством возможно восстановление прав по утраченным ценным бумагам. При этом удостоверяемое ценной бумагой правоотношение прекращается фактически и юридически, либо только фактически. Фактическое прекращение правоотношения может иметь место, например, в случае утраты или гибели ценной бумаги, когда обязательственное правоотношение продолжается, но не может быть реализованным вследствие отсутствия подлинника ценной бумаги, который необходимо передать в подтверждение передачи удостоверяемого ценной бумагой права или исполнения соответствующего обязательства должником.

Таким образом, если под объектом права понимается все то, что может служить средством осуществления интереса2, то ценная бумага, которая уже не удостоверяет какое-либо имущественное право, перестает быть соответствующим объектом гражданских прав и, в сущности, перестает быть ценной бумагой.

Ценные бумаги появляются в гражданском обороте на основании договора. В сущности, ценная бумага в своем содержании перечисляет условия этого договора. Эмитент ценной бумаги предлагает потенциальному владельцу принять (приобрести в собственность) ее в качестве подтверждения отношений займа либо инвестирования в предприятие на иных условиях. Если вторая сторона принимает ценную бумагу, договор считается заключенным на условиях, исчерпывающе перечисленных в тексте бумаги. Любая ценная бумага считается свободно обращающейся после принятия от эмитента подлинника соответствующего документа. С этого момента и возникают право владельца ценной бумаги требовать исполнения по ней при наступлении указанных в документе условий и соответствующая ему обязанность эмитента предоставить это исполнение. С этого же момента у владельца ценной бумаги возникает право собственности на документ. И, как справедливо отмечает Г.Шершеневич, это право «на клочок бумаги дает единственную возможность осуществления содержащегося в ней права».1 Поэтому под передачей права на ценную бумагу подразумевается одновременная передача и выраженного в ней права.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав могут свободно обращаться на рынке с распространением на них правового режима движимых вещей. Однако при этом обращение ценных бумаг подчиняется специфическим правилам передачи и осуществления права собственности на них. Такими правилами являются следующие.

При передаче ценной бумаги достаточно (и в то же время необходимо) передать подлинник документа (статья 132 ГК). В зависимости от вида ценной бумаги это правило уточняется.

В случае бумаги на предъявителя фактическая передача подлинника документа означает передачу права собственности на него. При передаче права собственности на ордерную ценную бумагу фактическая передача оригинала документа должна сопровождаться совершением на нем передаточной надписи (индоссамента) в соответствии с требованиями законодательства.

Передача именной ценной бумаги Гражданским кодексом не предусматривается, поскольку она оформляется только на имя конкретного лица. Однако передача удостоверяемого ее имущественного права допускается, но уже в порядке уступки требования (статьи 339-347 ГК). Пункт 2 статьи 132 ГК определяет, что «при передаче прав по именной ценной бумаге другому лицу передаваемая бумага аннулируется, а на имя нового владельца выдается другая ценная бумага». Но и в этом случае передача прав по именной ценной бумаге невозможна без наличия подлинника документа.

2. Для осуществления права, выраженного в ценной бумаге, необходимо предъявить и передать (либо в некоторых случаях только предъявить) подлинник документа обязанному субъекту, имя (наименование) которого обозначено в тексте бумаги.

В случае предъявления к исполнению бумаги на предъявителя обязанный субъект должен немедленно и в полной мере предоставить исполнение. И только этот субъект несет ответственность за неисполнение по документу.

При предъявлении к исполнению ордерной ценной бумаги должник также обязан представить исполнение немедленно, но имеет право проверить кроме подлинности документа еще и непрерывность ряда передаточных надписей, совершенных на оригинале бумаги, и, если последний индоссамент является именным, удостовериться в личности предъявителя. И в данной ситуации ГК не вполне четко закрепляет соответствующие правомочия обязанного по ордерной бумаге лица. Согласно статьи 134 ГК лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица ее индоссировавшие, отвечают солидарно перед законным владельцем документа за исполнение по нему.

При предъявлении к исполнению именной ценной бумаги должник вправе проверить подлинность документа и удостовериться в личности предъявителя. В то же время необходимо обратить внимание на то, что Законами «О рынке ценных бумаг» (статья 34) и «О регистрации сделок с ценными бумагами» предусматривается ведение реестра держателей именных ценных бумаг. В данном случае требуется, чтобы имя управомоченного по такой бумаге лица было внесено в книгу регистрации (реестр) обязанного субъекта. Запись в реестре имеет дополнительное и обязательное легитимационное значение. При передаче прав по таким документам в реестре производится соответствующее изменение в записях. При осуществлении прав по таким ценным бумагам необходимо, чтобы информация реестра и содержание документа указывали на одно и то же лицо как управомоченного субъекта. Однако данные нормы представляют собой исключение из правил, касающихся юридической сущности ценной бумаги. *

Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается (пункт 2 статьи 133 ГК).

3. При осуществлении и передаче прав, удостоверяемых ценными бумагами действуют два специфических правила, которые не сформулированы нормами ГК, но вытекают из их смысла.

Лицо, владеющее подлинником ценной бумаги, признается являющимся ее собственником и субъектом, управомоченным требовать исполнения по ней, если содержание этой бумаги указывает на правомочность соответствующего притязания. Этот принцип называется публичной достоверностью.

Из вышеуказанного принципа вытекает правило об ограничении возражений. Это правило означает, что недопустимо отказывать в предоставлении исполнения по ценной бумаге, задерживать исполнение или исполнять ненадлежащим образом со ссылкой на какие-либо факты, не нашедшие отражения в тексте бумаги. Обязанное лицо, которому ценная бумага предъявлена к исполнению, может отказать, например, если документ предъявлен раньше указанного в нем срока исполнения. Любой выход за пределы содержания документа противоречит природе ценных бумаг. Такое положение находит свое прямое отражение в законодательстве. Пункт 2 статьи 133 ГК говорит о том, что не допускается отказ от исполнения удостоверяемого ценной бумагой обязательства со ссылкой на отсутствие основания возникновения этого обязательства либо на его недействительность. В этом, кстати, находит выражение абстрактность ценной бумаги.

4.«Правоотношениям по ценным бумагам присуще специфическое распределение риска». Этот факт отметил М. Агарков в своем «Учении о ценных бумагах». Действительно, утрата, уничтожение, серьезное повреждение ценной бумаги влечет за собой риск неполучения причитающегося по ней исполнения. Хотя это не означает прекращение того обязательства, которое удостоверяется утраченным документом.

Подчиняясь изложенным четырем правилам, ценные бумаги обращаются как специфический объект гражданских прав и могут выступать объектом различных гражданско-правовых сделок: купли-продажи, дарения, мены, займа, залога, наследования, хранения, страхования. В числе перечисленных сделок сделки об отчуждении имущества и являются основанием приобретения права собственности на ценные бумаги. Все иные основания приобретения права собственности, предусмотренные ГК (изготовление или создание вещи, переработка движимой вещи и др.), не являются основаниями приобретения права собственности на ценные бумаги в силу юридической природы последних как формы сделок.

Статья 134 предусматривает возможность восстановления прав по некоторым видам ценных бумаг. Гражданско-процессуальным законодательством, в частности, предусмотрена процедура вызывного производства по восстановлению прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя.* Однако упомянутые права без каких-либо затруднений могут быть восстановлены только в случае отсутствия еще каких-либо претендентов на эти права. Если же на одно и то же право будут претендовать несколько субъектов и один из них будет обосновывать свое право, предъявляя подлинник соответствующей ценной бумаги, то данный спор будет решен в пользу именно этого субъекта, если не будет доказана его недобросовестность при приобретении данного документа.

Восстановление прав по утраченным ордерным ценным бумагам осуществляется также в судебном порядке и возможно при условии признания выдачи утраченной ценной бумаги лицом, выдавшим документ, а исполнение по восстановленной ценной бумаге можно будет получить при условии восстановления всех передаточных надписей, имевших место на утерянном документе (см., например, статью 96 Закона «О вексельном обращении в Республике Казахстан»). Вместе с тем, восстановление прав по ордерной ценной бумаге с бланковыми индоссаментами является практически невозможным в силу того, что данный вид передаточной надписи позволяет легитимировать лишь того субъекта, который в данный момент действительно владеет документом. Признать же этого субъекта неуправомоченным требовать исполнения по данной бумаге представляется возможным только в случае доказанности неправомерного попадания документа в его владение.

Восстановление прав по утраченной ордерной ценной бумаге с именными индоссаментами может иметь затруднения исключительно практического характера, когда индоссанты будут отказываться от восстановления индоссаментов или кого-либо из этих индоссантов невозможно будет найти либо по иным подобным причинам.

Восстановление прав по утраченным именным ценным бумагам (в том их понимании, которое основывается на содержании статей 130 и 132 ГК) представляется возможным только в случае признания выдачи соответствующего документа обязанным по нему лицом.

Ценные бумаги как индивидуально-определенные вещи могут быть истребованы из чужого незаконного владения (статья 260 ГК). Однако шансы доказать чужое незаконное владение предъявительской и ордерной с последним бланковым индоссаментом крайне невелики. Более того, если ценные бумаги на предъявителя находятся во владении добросовестного приобретателя, то они не могут быть от него истребованы (статья 262 ГК).

Право собственности на ценные бумаги прекращается по основаниям, предусмотренным ГК (статья 249). Это - отчуждение документа, отказ владельца ценной бумаги от права собственности на нее, уничтожение документа. Однако в отличие от первых двух оснований уничтожение (как и утрата) ценной бумаги, как уже отмечалось, не означает того, что ее владелец утрачивает право требования по ней, но в то же время отсутствие подлинника документа не позволит осуществить это право.

Право собственности на ценные бумаги может быть прекращено и в некоторых случаях принудительного изъятия, предусмотренных статьей 249 ГК: обращение взыскания на имущество по обязательствам владельца ценных бумаг; конфискация; в иных случаях, предусмотренных ГК. Таким случаем, в частности, является принудительный выкуп акций банков и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, в случае наличия у них отрицательного размера капитала (пункт 6 статьи 86 ГК).

По поводу ценных бумаг могут возникать и залоговые правоотношения. Однако, не всякая ценная бумага может быть предметом залога, поскольку понятие залога в статье 299 ГК определено таким образом, что в случае неисполнения обязательства должником залогодержатель приобретает не право собственности на предмет залога, а лишь преимущественное право получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества. То есть при наступлении упомянутых обстоятельств предмет залога должен быть продан, и только вырученные средства направляются на погашение соответствующего обязательства.

На основании этой нормы в залог могут быть переданы только ценные бумаги на предъявителя и ордерные ценные бумаги с последним бланковым индоссаментом. Именно эти ценные бумаги в отличие от именных позволяют любому их держателю, в том числе залогодержателю, продать их самостоятельно (без участия их собственников) и в любое время, поскольку, как отмечалось выше, фактическое обладание такими документами является достаточным легитимирующим фактом. Этот факт лежит и в основе того, что при залоге ценных бумаг последние должны быть переданы залогодержателю или размещены в банке (пункт 4 статьи 303 ГК).*

Залог ценных бумаг должен быть оформлен письменным договором, как того требует статья 307 ГК. Само право залога в отношении ценных бумаг в силу их правовой природы возникает с момента передачи их залогодержателю или фактического их размещения в банке (статья 310 ГК).

ГК не требует государственной регистрации залога имущественных прав, удостоверяемых ценными бумагами. В то же время Законом «О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан» предусмотрена регистрация права собственности и сделок (в том числе обременений) с именными ценными бумагами, являющимися предметами массовых эмиссий, а также бездокументарными ценными бумагами. Такая регистрация осуществляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг (центральным депозитарием и брокерами, являющимися номинальными держателями ценных бумаг) и имеет юридическое значение как закрепление факта исполнения сделки, связанной с переходом прав на ценные бумаги.

В частности, регистрация права собственности на указанные ценные бумаги означает внесение в реестр держателей ценных бумаг имени собственника ценных бумаг и информации о принадлежащих ему ценных бумагах. Такая запись в реестре является достаточной для удостоверения и осуществления (возможность требовать исполнения по ценной бумаги и отчуждать это право требования) права собственности. Право требовать исполнения по ценным бумагам может быть передано только путем внесения в реестр соответствующего изменения о держателе определенных ценных бумаг. Регистрация права собственности на ценные бумаги производится регистратором, то есть профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим ведение реестра держателей ценных бумаг.

Пункт 1 статьи 130 ГК перечисляет основные виды ценных бумаг в зависимости от содержания удостоверяемого ими имущественного права: облигация, коносамент, акция и другие документы, которые законодательными актами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Чаще всего ценными бумагами подтверждаются отношения по инвестированию денежных средств в предприятие. Для владельца ценной бумаги целью ее приобретения является периодическое получения дохода в виде дивидендов по акциям или иного вознаграждения - по облигациям и другим видам долговых ценных бумаг, являющихся предметом массовых эмиссий. Для эмитентов упомянутых финансовых инструментов главным является привлечение посредством эмиссии и размещения ценных бумаг тех ресурсов, которые необходимы для ведения бизнеса. Такие виды ценных бумаг называют эмиссионными. С точки зрения законодательного регулирования их особое выделение обосновывается необходимостью урегулировать специфический процесс принятия решения о выпуске их в обращение, процедуру государственной регистрации эмиссии, порядок распределения дохода по этим видам ценных бумаг и др.

Особо выделяются такие виды ценных бумаг, которые обращаются исключительно как доказательство отношений краткосрочного кредита, а в деловом обороте играют роль средства платежа. Это - чеки и коммерческие векселя. Процесс выпуска и обращения этих документов также имеет свои особенности. Например, не требуется государственной регистрации их выпуска, а сам выпуск в обращение имеет место, как правило, лишь по соглашению сторон конкретного правоотношения при заключении той или иной гражданско-правовой сделки (см., например, Закон «О вексельном обращении в Республике Казахстан»). Вексель и чек не обращаются на организованных рынках ценных бумаг, они не могут быть предметами номинального держания.

Законом от 11 июля 1997 года из ГК были исключены статьи 137 и 138, определявшие понятия векселя и чека. Считается, что отныне вексель и чек представляют собой платежное средство и не являются ценными бумагами, поскольку статья 130 ГК определяет, что документы могут быть отнесены к числу ценных бумаг только законодательными актами или в установленном ими порядке. Такой подход представляется ошибочным, поскольку в данном случае не проводится разграничение между функцией, например, векселя как средства платежа либо краткосрочного кредита, с одной стороны, и его формой, в качестве которой используется именно ценная бумага, - с другой. Следует отметить, что и вексель, и чек как разновидности денежных обязательств настолько тесно связаны с их формой, что при утрате ими формы ценной бумаги они теряют и свою функцию, так как перестают быть обращаемыми. Недаром Единообразный торговый кодекс США называет их negotiable instruments - оборотные документы. Форма ценной бумаги является специфически присущей функции векселя и чека. Заменить форму ценной бумаги какой-либо другой формой здесь невозможно*.

ГК в числе ценных бумаг называет коносамент, который по своей природе является товарным распорядительным документом, т.е. владелец коносамента имеет право, предъявив документ получить товары, указанные в его содержании. В качестве ценной бумаги определяются и ипотечные свидетельства (см. Указ Президента, имеющий силу Закона, «Об ипотеке недвижимого имущества»).

Товарные распорядительные бумаги несколько отличаются от документов, обращающихся на рынке ценных бумаг. Они подтверждают вещное право на являющиеся товаром вещи - право собственности (коносамент, складское свидетельство), а также право залога (залоговые свидетельства). Сферой их обращения являются товарные рынки. В регулировании режима этих документов правовое значение имеет вопрос о зависимости выпуска такого документа в обращение от того юридического факта, который лежит в основе этого выпуска. Правовой режим ценных бумаг может быть полностью распространен на товарные бумаги только при законодательном установлении отсутствия взаимосвязи между товарной бумагой и оформленным договором, на основе которого соответствующий документ был составлен. В противном случае режим товарных распорядительных документов будет отличаться от режима собственно ценных бумаг.

 

Второй важнейшей классификацией является предусмотренное статьей 130 ГК деление ценных бумаг на виды по основанию способа легитимации управомоченного лица. То есть этим основанием является то, каким образом подтверждаются правомочия владельца ценной бумаги.

Как уже отмечалось ранее, ценная бумага неразрывно связана с выраженным в ней правом. Отсюда следует требование предъявления подлинника документа для осуществления или передачи соответствующих имущественных прав. Поэтому такое предъявление и является способом легитимации (подтверждения правомочия притязаний) кредитора в правоотношении. Но в зависимости от того, как обозначен этот кредитор в тексте документа, существует три различных способа передачи прав по ценным бумагам, а следовательно, три вида самих ценных бумаг. Кроме того, распределение риска в правоотношении также зависит от того, ценная бумага какого вида подтверждает это правоотношение.

Ценная бумага на предъявителя является таковой, если из ее содержания следует, что она (и удостоверяемое ею имущественное право) принадлежат лицу, обладающему подлинником документа и способному для осуществления или передачи своего правомочия предъявить этот подлинник в данный момент. Таким образом, в тексте ценной бумаги на предъявителя не указывается имя конкретного лица, а лишь отмечается, что данный документ является ценной бумагой (например, облигацией) на предъявителя. В то же время, думается, допустимо обращение ценных бумаг, в тексте которых не указывается их вид и имена их держателей. В такой ситуации эти документы должны признаваться ценными бумагами на предъявителя, если иное специфически не предписывается законодательством.

Специфический риск, который ложится на плечи владельца предъявительской ценной бумаги, заключается в том, что в случае выбытия документа из-под власти данного субъекта последний не получит когда-либо исполнения по этой ценной бумаге. Речь идет о физическом уничтожении бумаги. Если же она была потеряна, процедура вызывного производства дает мало шансов восстановить право собственности на бумагу. А если это право и было восстановлено, то никто не гарантирован от того, что нашедший утерянную бумагу не предъявит ее к исполнению ранее, чем действительно управомоченный субъект предъявит восстановленный документ. В такой ситуации должник обязан лишь исполнить по бумаге, и при этом он не вправе возражать что-либо, не имеющее отражения в тексте документа. Аналогична ситуация в случае, когда ценная бумага на предъявителя похищена. Даже если похититель будет найден, действительный субъект права будет поставлен в весьма сложные условия доказывания неправомерности выбытия ценной бумаги из-под его власти.

Ордерная ценная бумага - это документ, по которому обязанный субъект должен предоставить исполнение указанному в тексте документа лицу либо тому, кого это лицо с соблюдением установленных правил укажет также в тексте документа.

Ордерная бумага выдается на имя определенного лица, которое и является управомоченным субъектом. В то же время в целях повышения оборотоспособности имущественных прав для обращения ордерных бумаг установлен особый механизм их передачи. Должник обязан исполнить надлежащим образом тому, кому предыдущий владелец передаст документ по передаточной надписи (индоссаменту), которая представляет собой приказ должнику предоставить все причитающееся по бумаге определенному лицу.

Индоссамент осуществляется на самом документе (как правило, на его оборотной стороне) и бывает двух видов:

- именной, т.е. содержащий имя правопреемника;

- бланковый, т.е. указывающий лишь на тот факт, что бумага была передана, но не называющая нового владельца документа.

Владелец ордерной ценной бумаги с бланковым индоссаментом вправе совершать следующие действия по передаче документа:

- передать бумагу способом, аналогичным передаче ценных бумаг на предъявителя, - простым вручением;

- передать бумагу другому лицу по именному индоссаменту;

- вписать в индоссамент свое имя или имя другого лица.

До момента внесения чьего-либо имени в бланковый индоссамент или передачи документа по именному индоссаменту, ордерная бумага обращается тем же способом, что и ценные бумаги на предъявителя.

Передача по передаточным надписям, причем таким образом, чтобы ряд этих надписей не прерывался, является специфически присущим ордерным бумагам способом передачи имущественных прав. Т.е. когда владелец документа предъявит его подлинник к исполнению, обязанное лицо вправе отказать в предоставлении исполнения по причине того, что ряд индоссаментов где-то прерывался. Непрерывность же этого ряда определяется по чисто формальным признакам - имя передающего документ по данному индоссаменту в предыдущей передаточной надписи должно быть указано как имя принимающего права по бумаге.

Риск утери ордерной ценной бумаги ложится на ее держателя (см., например, статью 96 Закона «О вексельном обращении в Республике Казахстан»). Владелец ордерной бумаги с последним именным индоссаментом, зная, в чьих руках находится документ, вправе предъявить виндикационный иск с требованием возврата документа. Если же последний индоссамент - бланковый, возможность доказать право собственности на потерянный документ становится практически нереальной. Утеря такой бумаги фактически не оставляет надежд на получение исполнения по ней. Физическое уничтожение ордерной бумаги вообще исключает возможность выдачи дубликата документа, а следовательно, получение исполнения по ней становится невозможным.

В виде ордерных практически обращаются те ценные бумаги, которые не являются эмиссионными - векселя, чеки и товарные распорядительные документы (коносамент, ипотечное свидетельство).

Именная ценная бумага - это документ имущественного характера, подтверждающий права его владельца, имя которого указано в тексте этого документа. Т.е. правомочие требовать по именной ценной бумаге принадлежит лицу только в том случае, когда содержание такой бумаги определенно указывает на это лицо.

Пункт 3 статьи 130 ГК предусматривает возможность выпуска ценных бумаг, сочетающих в себе признаки различных видов ценных бумаг. В качестве примера можно привести норму упомянутой статьи 34 Закона «О рынке ценных бумаг», требующую ведения реестра держателей именных ценных бумаг.

Юридическое значение имеет и классификация эмиссионных ценных бумаг на государственные и негосударственные. В соответствии с Законами «О бюджетной системе» и «О внешнем заимствовании и управлении внешним долгом» государственные ценные бумаги выпускаются в процессе государственного заимствования у внешних и внутренних инвесторов (юридических и физических лиц, иностранных государств и международных организаций). Заемщиком по таким займам выступает Республика Казахстан в лице Правительства или Национального банка. Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется только для финансирования дефицита республиканского бюджета. Эти ценные бумаги по своей природе являются долговыми ценными бумагами. В их числе - размещаемые Республикой Казахстан на мировых рынках капитала евробонды (еврооблигации), а также обращающиеся на территории Казахстана казначейские обязательства и казначейские облигации. Согласно статьи 14 Закона «О рынке ценных бумаг» порядок осуществления эмиссии государственных ценных бумаг регулируется отдельным законодательством.

Что касается негосударственных эмиссионных ценных бумаг, то они выпускаются для формирования уставного фонда эмитента или привлечения заемных средств, а порядок осуществления их эмиссии регулируется Законом «О рынке ценных бумаг».

Действующее законодательство о ценных бумагах оперирует и понятием бездокументарных ценных бумаг, правовая природа которых в настоящее время, однако, еще окончательно не определена.

Думается, что предусмотренные статьей 135 ГК бездокументарные ценные бумаги представляют собой разновидность имущественных прав. В сущности, бездокументарные ценные бумаги и есть те имущественные права, которые удостоверяются содержанием ценной бумаги. Однако ГК понимает бездокументарные ценные бумаги в более узком смысле - как имущественные права, которые удостоверяются лишь записью в компьютеризированных либо книжных реестрах. Это является не вполне оправданным, поскольку упомянутая запись представляет собой самостоятельный способ подтверждения тех же имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами.